經濟周報／關稅影響臺外銷訂單顯現？鮑爾談話會讓川普再度跳腳嗎？

經濟部20日發佈5月外銷訂單金額爲579.3億美元。 聯合報系資料照

#關稅期限將至 拉貨動能真趨緩？

（關鍵事件：7/22 經濟部發布6月外銷訂單金額統計）

臺灣5月外銷訂單金額達579.3億美元，年增率18.5%，已連續第四個月正成長。其中，電子產品與資訊通信項目年增率分別高達27.7%及29.5%，顯示AI及高科技產業需求持續暢旺，爲臺股注入成長動能。累計前五月外銷訂單金額爲2,638億美元，爲歷年同期次高。

經濟部6月預估，今年上半年外銷訂單金額可達3,168~3,188億美元，年增率爲15.3%~16%。不過經濟部也表示，拉貨潮已見趨緩。

由於美國關稅政策的不確定性高，外銷訂單季節性步調已被破壞，目前唯一能掌握的是廠商提供的風向。據外銷訂單受查廠商對6月接單看法，按家數計算的動向指數爲45，按接單金額計算的動向指數是48.9點，均在50以下，顯示6月接單金額恐將少於5月。

外銷訂單代表臺灣未來出口訂單動能與產業景氣的前瞻指標，影響股市、匯率及整體經濟預期，尤其與電子、科技產業表現密切相關，對總體經濟具高度代表性與領先性。

外銷訂單代表臺灣未來出口訂單動能與產業景氣的前瞻指標，影響股市、匯率及整體經濟預期，尤其與電子、科技產業表現密切相關，對總體經濟具高度代表性與領先性。 聯合報系資料照

#鮑爾談話前夕 聯準會內部立場分歧 川普強壓降息增添不確定性

(關鍵事件：7/22 聯準會鮑爾談話)

美國聯準會（Fed）主席鮑爾將於7月22日發表談話，市場高度關注其對未來利率政策的態度。在總統川普強力施壓降息、聯準會內部官員看法分歧、通膨數據出現混雜信號的背景下，鮑爾此番表態仍將牽動全球金融市場神經。

紐約聯準銀行總裁威廉斯指出，川普關稅政策正推升通膨，預期將額外拉高約1個百分點，強調當前偏緊貨幣政策仍「完全合適」；理事庫格勒也主張應按兵不動，以遏制通膨預期。然而，理事沃勒則力促7月即降息，認爲勞動市場已有疲弱跡象，通膨已接近2%目標；副主席鮑曼與舊金山聯準銀行總裁戴利亦支持年內降息兩次，反映決策層分歧加劇。

經濟數據亦呈現矛盾：6月核心CPI年增放緩，但不含汽車的核心商品價格創下2021年以來最大漲幅，零售銷售則回升但疑似受物價推動而非實際需求。市場普遍預估聯準會本月底不會調整利率，關鍵轉折點將落在9月。

此外，川普不滿鮑爾未積極降息，多次公開抨擊其爲「慢郎中」，甚至考慮撤換，引發市場對Fed獨立性與抗通膨能力的憂慮。儘管決策由FOMC多數決定，但鮑爾談話的立場仍將是觀察未來貨幣政策的關鍵指標。

川普不滿鮑爾未積極降息，多次公開抨擊其爲「慢郎中」，甚至考慮撤換。 路透