經濟漸明朗 日股上行可期

外資預估日本經濟成長率年增率

近期日股題材增多，市場期待新任首相上任後對經濟的改革，美國對日本關稅不疊加15％後，日本企業前景不確定性降低，外資投行認爲關稅協議落地後，今年下半年出口對日本經濟成長的拖累程度將明顯縮減，日本經濟前景逐漸明朗，可望爲日股持續帶來上行動能。

臺新日本半導體ETF基金研究團隊指出，隨着AI算力需求持續成長、車用電子滲透率提升、以及全球產業鏈重組，日本半導體企業正在迎來40年來最關鍵的發展機會。從上游材料到精密設備，日本的技術底蘊與穩定供應能力，是全球AI產業不可取代的基石。

展望未來兩個季度，日本半導體市場有望呈現由谷底復甦走向結構性成長，轉折包括設備與材料營收開始放量、記憶體與AI晶片進入拉貨期、日本國內投資落地、匯率與政策面雙利多、外資資金偏好提升等，重新評價日本半導體類股的長期價值，因此建議將日本半導體ETF核心配置納入核心配置。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，日本經濟溫和復甦，名目GDP已超越長期趨勢線，日本企業持續改善公司治理，高盛預估2025年東證成份股的企業EPS年成長幅爲6.2％，獲利呈現持續成長趨勢。儘管日本央行已開始升息，但整體政策仍屬溫和，日本的利率正常化步伐緩慢，有助於支撐股市資金動能，加上日圓持續走弱，使得日本出口產品在國際市場上更具價格優勢。外資也因日圓資產相對便宜而大量流入日本股市。

富蘭克林坦伯頓日本基金經理人邱正鬆認爲，現階段日本有更爲顯著的實質薪資成長，消費信心隨之改善，對日本消費復甦前景持相當正面的態度，企業股東權益報酬率的改善仍爲進行式。

兆豐日本優勢多重資產基金研究團隊強調，日本市場迎來結構性改革與資金動能雙重推升，投資人可把握未來長期趨勢，透過多元資產配置掌握日本市場潛力，爲投資組合增添成長動能。建議現階段適合採取單筆分批進場或定期定額的投資策略，參與日本優勢產業漲幅機會。