經合組織發佈最新展望報告顯示——關稅戰拖累全球經濟增速

6月3日，經濟合作與發展組織(OECD)發佈最新一期經濟展望報告，預計2025年和2026年全球經濟增速均爲2.9%，較今年3月份預測值分別下調0.2個和0.1個百分點。

經合組織今年3月份發佈中期經濟展望報告，當時預計2025年和2026年全球經濟將增長3.1%和3.0%，較2024年12月份預測值分別下調0.2個和0.3個百分點。此次進一步下調增速預期，主要是因爲世界經濟面臨多重下行壓力。報告指出，過去幾個月，貿易壁壘以及經濟和貿易政策的不確定性顯著增加，對商業和消費者信心產生負面影響並阻礙貿易和投資。這種充滿挑戰性和不確定性的國際經貿環境促使經合組織再次下調今明兩年全球經濟增長預期。

首先，貿易保護主義和政策不確定性加劇，美國自2025年初大幅提高對中國產品的關稅，平均有效關稅從2024年的2%升至15.4%，爲1938年以來最高水平。據經合組織測算，此次美國加徵關稅及各國反制措施涉及商品貿易額佔全球GDP約2%，超過2018年美對中方首次貿易戰時期的影響範圍。報告預測，增長放緩較爲顯著的包括美國、加拿大和墨西哥等經濟體。2025年和2026年，美國經濟預計將增長1.6%和1.5%，較今年3月份預測值分別下調0.6個和0.1個百分點；歐元區經濟預計將增長1.0%和1.2%，與3月份預測值相同。根據“政策不確定性指數”，近期不確定性急劇上升，尤其是在未來貿易政策走向方面，企業和消費者信心因此下降。金融環境收緊與市場波動持續造成影響，雖然金融市場已部分穩定，但整體金融條件比2024年底更爲緊張，且金融系統對衝擊更爲敏感，可能觸發連鎖反應，如非銀金融機構被迫出售資產。另外，公司債務成本特別是低評級債券的利差仍然高企，表明市場對風險資產保持高度警惕。

其次，投資和消費動力不足弱化復甦動能。商業投資疲弱，由於不確定性上升、融資成本提高以及結構性問題，如市場集中度上升，企業投資意願持續受到抑制。數字經濟與人工智能(AI)相關企業仍在投資，但傳統投資長期低迷。消費支出放緩，工資增長未完全抵消物價上漲帶來的購買力下降。新一輪關稅舉措可能進一步擡升商品價格，引發通脹預期，並促使家庭推遲支出。財政政策空間有限拖累轉型發展。多數OECD國家債務水平仍處高位，財政可持續性受質疑。另外，國防、綠色轉型、老齡化等支出上升，削弱財政應對經濟放緩的能力。

再次，勞動力市場和生產率增長乏力。雖然老年羣體就業率提升，但整體就業增速放緩，多國出現就業下降跡象。投資不足抑制資本積累，導致技術擴散不均，而結構性瓶頸(如技能錯配、低企業競爭)長期壓制潛在增長率。

在經濟增速下調的前景下，居民福祉將受到較明顯影響，尤其體現在勞動力市場、收入、住房可負擔性、公共服務和生活成本等方面。生活成本上升和居民購買力下降，服務類通脹剛性上升，尤其是住房、食品、醫療相關產品和服務價格上升，對低收入羣體影響更大。儘管名義工資仍在上漲，但許多國家實際收入增長緩慢或仍未恢復至疫情前水平，部分國家家庭儲蓄率下降至負值，家庭對未來生活成本的擔憂增加。例如，加拿大消費者中約三分之二預計生活成本將因關稅上升而增加。就業與勞動參與率下降，就業市場疲軟正在顯現。就業增長在多數經濟體中放緩，美國、加拿大、日本等地2025年初失業率回升。在葡萄牙、波蘭、西班牙等部分國家，老年人就業成爲勞動力供給的重要來源，但未來增長空間有限。住房可負擔性下降，住房投資長期不足導致住房價格與租金上漲，使年輕人和中低收入羣體面臨嚴重負擔。社會保障與公共服務壓力加劇，老齡化及財政緊張削弱了福利制度對弱勢羣體的保護功能。在經濟下行、就業前景不明和物價上漲等多重壓力下，家庭更傾向於增加儲蓄、推遲大宗支出。公衆對政策不確定性的擔憂也抑制其對未來收入和福祉改善的預期。

針對多方面下行壓力，報告建議採取綜合性應對措施。一是緩解貿易緊張，避免新的關稅壁壘，推動多邊貿易合作，以穩定市場預期和投資情緒。二是審慎貨幣政策，若通脹預期穩定、貿易緊張未升級，可適度降息支持增長。三是重建財政紀律，制定中期財政計劃、削減低效支出、優化稅制，確保公共債務可持續。四是多手段提振投資，建議通過結構性改革、放寬市場準入、加快基礎設施建設與許可審批等手段刺激投資。