京東方董事長陳炎順：行業週期性減弱，LCD技術仍將主導市場

21世紀經濟報道記者 張賽男 實習生林超婧 上海報道

作爲國內面板行業的“一哥”，京東方（000725.SH）對面板技術前景的判斷，具有風向標意義。

在7月8日舉行的京東方2025年投資者日活動上，京東方一衆高管亮相，與投資者、產業夥伴等就技術、市場、產業鏈協同等話題展開交流。儘管當前新型顯示技術迭出，但他們的一致判斷是：LCD仍將是未來中長期顯示行業的主流應用技術，大尺寸化趨勢不可擋，高分辨率、高刷新率產品的推陳出新，將帶來LCD旺盛的市場生命力。

與此同時，京東方“第N曲線”代表——鈣鈦礦光伏業務也首度亮相資本市場，顯示公司在屏顯領域之外的硬核科技能力。

另外值得關注的是，今年以來，京東方在資本運作方面動作頻頻。今年4月，公司旗下控股子公司能源科技掛牌新三板，是首個獨立孵化並掛牌的子公司；日前，京東方宣佈擬以48億元收購彩虹光電30%股權，進一步鞏固在LCD行業的龍頭地位。

面板行業未來技術演進的方向在哪？如何進一步培育支撐企業成長的“未來業務”？公司在資本運作方面還有哪些規劃？在本次活動上，京東方董事長陳炎順，京東方副董事長、京東方精電執行董事兼主席高文寶等高管，向包括21世紀經濟報道記者在內的媒體做出詳盡解答。

發展“第N曲線”

在本次投資者交流活動中，京東方花了不小的篇幅去講述當前顯示行業的產業趨勢。

在TV產品上，京東方認爲，大尺寸、高端化是發展方向，並且，在未來很長一段時間內，LCD產品將繼續佔據TV等中大尺寸應用領域的主流需求。

陳炎順在受訪時亦強調，“LCD技術在未來十年仍將繼續主導市場，佔據90%以上份額。”據悉，京東方目前在LCD面板領域的市場份額已經位居全球第一，頭部集聚效應明顯。在這樣的產業格局下，陳炎順認爲，一方面，供給端正在進入存量時代，需求端庫存實現加速去化。另一方面，行業格局實現重塑，從過去的“規模和市場份額”競爭逐漸轉向“高盈利、高技術、高附加值”競爭，通過踐行“按需生產”，持續邁向高質量發展，面板行業的週期性正在減弱。

除了LCD這一主流顯示技術，柔性OLED市場規模的快速增長也引發投資者關注。從產業驅動力看，其正加速向IT、車載等中尺寸領域滲透。在此背景下，京東方通過佈局國內首條第8.6代AMOLED生產線等，在高端顯示領域實現跨越式突破。

在升級顯示技術之外，京東方近年來還圍繞“屏之物聯”戰略，推動“1+4+N+生態鏈”業務佈局與發展。去年，公司首次提出“第N曲線”理論，打造新的業務增長極。

陳炎順解讀稱，“京東方要圍繞顯示面板這個‘1’，一層層做大，構建自己的生態；提出‘第N曲線’，則是京東方要持續保持顯示業務全球領先的市場地位，並挖掘新的業務增長點。”

他表示，公司要圍繞顯示技術、玻璃基加工能力、大規模集成智能製造能力三大優勢，新的增長曲線重點考慮在玻璃基創新業務、鈣鈦礦光伏器件等方向進行佈局，全力塑造業務增長新賽道。

據介紹，京東方玻璃基封裝業務已佈局試驗線，成立了玻璃基先進封裝項目組，實現樣機產出；鈣鈦礦領域，目前已建成手套箱、實驗線和全行業第一條中試線，僅用38天就已成功產出行業首片2.4×1.2m中試線樣品，標誌着鈣鈦礦產業化邁出了重要一步。

本次活動上，在香港上市的京東方精電也一同亮相。實際上，在“屏之物聯”戰略之下，京東方精電在細分的車載顯示市場實現全球出貨量與出貨面積雙領先，成爲“N”業務的出色代表。高文寶在受訪時透露，“我們正在推進車載+泛工業雙輪驅動戰略，市場空間廣闊，增長前景持續向好。同時將持續加大技術投入，在高端顯示產品和HERO智能座艙解決方案上持續發力，計劃在未來三年投資不少於10億元，持續提升經營價值及競爭壁壘加固。”

資本運作的背後

作爲一家千億市值的行業龍頭公司，投資者除了關心京東方的技術創新和戰略發展，也關注着公司在資本市場的動作。

今年4月，京東方公告了首個全面涵蓋股份回購和現金分紅的股東回報規劃，承諾每年現金分紅不低於歸母淨利潤的35%，每年用於回購並註銷的資金總額不低於15億元，有條件的情況下實施中期分紅。同時，京東方推出2024年度利潤分配、變更回購股份用途並註銷等一攬子促進股東回報的議案。年初至今，公司已完成價值約10億元的庫存股註銷，完成2024年度利潤分配，分配金額佔2024年歸母淨利潤的35%。

對此，陳炎順坦言，“京東方的發展到了一個相對比較好的平臺期，LCD業務可以在未來十年提供穩定現金和利潤，OLED業務還在快速發展，未來的資本投入相對不會太多。”他說，京東方資本戰略的重心正在從規模擴張轉向股東價值創造的新階段，同時2025年將迎來資本開支和折舊的“雙高峰”，這之後京東方將有望步入盈利提升通道，盈利的確定性改善爲持續回報股東創造了有利條件。

歷史數據顯示，自2020年至今，京東方回購A股累計支付金額超56億元人民幣，B股回購累計支付金額近10億港元；2015年至2024年，公司連續10年實施現金分紅，累計現金分紅金額近220億元人民幣。2018年至2024年，年度現金分紅比例始終保持歸母淨利潤的30%以上。

支撐京東方股東回報的背後，是其資本戰略轉型和有計劃的資本運作。

據21世紀經濟報道記者梳理，近年來，京東方圍繞資本運作主要做了三方面的工作：一是通過併購中電熊貓成都及南京產線、投資彩虹光電產線等行業優質資產進行產業整合；二是對創新業務進行獨立上市打造專業發展平臺，例如此前收購京東方精電（0710.HK）作爲車載顯示平臺、收購華燦光電（300323.SZ）作爲MLED產業鏈平臺，今年又孵化了能源科技（874526.NQ）在新三板掛牌作爲能源物聯網平臺；三是回購武漢京東方少數股權，以進一步提升對優質產線的控制權並提升歸母權益。

“我們進行資本運作的初衷，一方面是通過產業整合有效助推顯示行業健康有序發展；另一方面是通過垂直整合上下游優質資產或進行獨立孵化上市的方式提升企業綜合實力；同時，我們希望通過資本運作能提升上市公司的股東權益，與股東共享更多發展紅利。”陳炎順對記者表示。