《金融股》國泰金：匯率影響趨中性 現金部位大增朝海外固定收益配置

截至6月底止，子公司國壽總投資金額7兆8163億元，其中，現金佔比5.2％，較去年底1.9％大幅拉昇，投報率2,4％；國內股票佔比6.6％，投報率9.2％；國外股票佔比4.5％，投報率8.1％；國內債券佔比7.8％，投報率5.1％；國外債券佔比59.2％，投報率4％；擔保放款佔比3.1％，投報率2.3％；保單貸款佔比2.1％，投報率5.3％；不動產佔比7.8％，投報率5.1％。

今年上半年避險後投資收益率降至3.47％，反映避險成本增加及資本利得減少，惟經常性收益較去年同期提升，避險前經常性投資收益率3.41％，相較去年同期3.3％增加，主要因惠債券持續布建於利率高位帶動利息收入成長，股利收入亦增加所致。

新臺幣大幅升值及金融市場波動致金融資產評價下滑，影響淨值及金融資產未實現損益，分別較去年底7177億元到今年6月底降至6280億元，未實現損失增加，由651億元擴大至1703億元。但7月底股票部分未實現獲利超過450億元，較6月底上升100多億元，債券未實現損失則與6月相當。

對於川普關稅影響，李長庚認爲是一次性，所以即使是在整個第四季有通膨的跡象，未來還是會回到整體經濟基本面，如果經濟狀況不理想，美國聯準會還是可能降息。對於壽險業來說，匯率與利率面臨雙向或者同向，假設利率往下當然對債券投資有利，但美元指數往下臺幣升值，避險成本又會拉昇，要看哪邊拉扯力量較大，但因爲有外匯價格變動準備金新制，因此，匯率變動將趨於中性看待。

國壽發言人林昭廷今天表表示，新臺幣匯率變動對淨值影響，每上升1％，對淨值比影響0.1個百分比，目前仍在8％以上。臺幣每升值1％影響損益60億元左右，27~28元兌1美元以下都還在抵禦範圍內。國壽外匯價格準備金已超過6月底564億元水準，不論臺幣升貶，不會再有影響。