《金融》川普再掀貿易戰 全球航運股逆勢走揚

野村投信投資策略部副總經理但漢遠分析指出，川普近期的貿易關稅政策早在競選期間與當選後即已被市場預期，航運股過去一季已回檔整理止穩。此外，與過去貿易戰1.0時期的「反覆放話、迅速執行」不同，川普本次的關稅政策2.0則爲「迅速宣佈、緩慢執行」，例如近期對墨西哥與加拿大宣佈關稅後，隨即進入協商並暫停執行。因此，雖然川普近日再次放話出招，但市場實質影響可能低於預期，促使航運股呈現利空出盡的反彈走勢。

2024年航運市場充滿驚奇，紅海事件、塞港問題及碼頭罷工等因素推升運價，貨櫃船因繞航好望角進一步推高運費，使航運巨擘馬士基（Maersk）全年淨利潤達61億美元，年增56%。此外，該公司去年第四季稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）達36億美元，優於市場預期的30億美元，並對2025年全球貨櫃市場維持成長預測。市場消息亦顯示，全球貨櫃輪今年長約價談判啓動，臺灣的長榮、陽明及萬海同步走強，散裝航運族羣也釋出樂觀訊號，市場氣氛較2024年初大幅改善。

但漢遠進一步指出，回顧2018年貿易戰開打至今，全球股市與臺股仍持續創新高，顯示市場對於貿易戰的負面消息逐步消化，長期來看反而提供良好買點，尤其與全球經貿密切連動的航運股。根據研調機構數據，馬士基預估2025年全球貨櫃航運市場成長約4%，若俄烏戰爭出現停戰跡象，則有助於散裝航運需求回升，原先受制裁的木材、煤炭與穀物等貨品可望恢復出口。此外，川普計劃增加美國石油產量，也將推升油輪市場需求，進一步支撐全球航運股的成長空間。

野村全球航運龍頭息收ETF(00960)基金經理人張怡琳則指出，想要長期投資獲利，應把握市場回檔時的機會。統計顯示，若在市場下跌時進場並持有一段時間，航運股平均報酬率明顯優於大盤，尤其當市場大跌超過10%時買進，持有一年平均報酬率達49.53%，大幅優於該指數長期年化報酬率38.27%。她強調，航運股具備「基本面」與「評價面」雙重優勢，2024年全球航運企業獲利成長，2025年股利增長可期，且高殖利率特性使其成爲資金避風港。此外，目前航運股本益比相對較低，資金正流向航運產業，全球航運龍頭及相關ETF有望吸引更多市場關注。