僅僅一週，外匯市場風向大轉變! 日元多頭開始跑路，資金重新聚焦美歐

智通財經APP獲悉，僅僅一週時間，價值超過3000億美元的全球外匯期權市場就顯現出圍繞日元走強的押注出現重大裂痕。根據國際大行巴克萊銀行的最新分析報告，美國過於強勁的通脹數據，以及俄羅斯與烏克蘭長達3年之久的戰爭可能結束的前景削弱了避險貨幣日元的吸引力，推動外匯市場的資金涌向美元以及歐元。

野村證券近日表示，看漲的日元交易有很大的被解除空間，日本金融巨頭福岡金融集團甚至預計美元兌日元將升至157，意味着日元加速貶值。

圍繞日元走強的押注出現裂痕，以及日元兌美元匯率突然掉頭下行，發生在日本央行官員的鷹派言論以及樂觀的薪資數據使得日元匯率升值至今年以來的最高水平之後。

統計數據顯示，外匯期權市場的走勢開始反映出市場對於日元至少短期內看空的情緒升溫，顯示出今年日元升值邏輯與資金對日元看漲情緒的脆弱性。

根據存託信託與清算公司(DTCC)提供的最新數據，價值5000萬歐元(約合5220萬美元)或更大規模的歐元-日元期權交易中，買入期權(call)與賣出期權(put)的比例爲5比1，這表明市場對日元走弱的押注興趣。而澳元-日元期權也顯示出類似趨勢，價值大約5000萬澳元(約合3150萬美元)及以上的期權交易中，買入期權與賣出期權的比例爲2比1。

作爲對比，以上這些外匯期權市場的押注在上週接近平衡，甚至出現押注日元升值，歐元或澳元持續貶值的傾向。

自2月以來，日元與黃金這兩大具備避險屬性的資產大幅升值，而另一避險貨幣美元則因處於高位以及特朗普關稅不確定性而遭遇獲利了結拋售。全球貨幣市場經歷特朗普關稅政策“反覆無常”帶來的劇烈動盪之後，使得對衝基金紛紛退出美元交易，並將注意力轉向日元這一具備避險屬性的主權貨幣。但是DTCC最新數據顯示，押注日元走強的陣營在僅僅一週左右的時間裡有多削減，核心邏輯可能在於地緣政治形勢好轉以及美國通脹捲土重來帶來的日元獲利了結拋售壓力。

“美元兌換日元以及其他交叉日元的現貨交易市場出現了相當大的波動，這似乎導致了很多投資者撤回了他們在美元/日元以及歐元/日元上的大規模空頭頭寸。”華爾街大行摩根大通的亞太區銷售和市場營銷負責人尼拉吉·阿塔夫爾在新加坡接受採訪時表示。

他補充道，關於地緣政治的積極新聞和美國通脹的超預期粘性預期似乎使得外匯市場投資者們重新評估他們的日元期權頭寸。

美國的強勁通脹數據減少了市場對美聯儲今年降息的預期，從降息2次的預期削減到今年僅降息一次或者不降息，背景是此前遭遇拋售的美元受益。俄羅斯與烏克蘭戰爭可能即將結束也會削減對避險資產(比如日元與黃金)的需求與估值邏輯，同時由於地區地緣政治穩定的大幅改善，以及歐股財報季顯示出歐洲企業盈利增長，帶動全球資金涌向具備估值優勢以及業績增長優勢的歐股，歐元匯率則得以上漲。

在期權市場上，針對日元在未來一個月內對美元或歐元匯率上漲的對衝溢價已連續第三日大幅下降，顯示出看漲日元的期權押注正在不斷減弱。

“隨着現貨市場其他貨幣的反彈，風險逆轉已經回落。”來自渣打銀行的外匯期權全球負責人蘇拉布·坦東在新加坡接受採訪時表示，他在這裡指的是期權市場爲抵禦日元走強而出現的溢價大幅下降。

坦東還提到：“前端期權的回落速度較快，因爲投資者們試圖保護他們的空頭觀點。”

亞洲市場的外匯投資者們並非唯一質疑日元交易的投資羣體。在歐洲，類似的模式正在出現，交易者將注意力從鷹派的日本央行轉向其他因素。

“本週外匯市場的情緒已從日本轉向烏克蘭-俄羅斯停火的潛在前景以及美國強勁的勞動力和通脹數據，”來自巴克萊銀行(Barclays Plc)的G10外匯交易聯席負責人傑裡·米尼爾表示。“雖然我們尚未看到已經購買的日元看漲期權被大規模平倉，但我們已不再關注之前設定的執行價，並且新的外匯交易方向明顯發生了變化。”

日元走弱的預期也在日本投資機構的情緒中得到了完美體現。據瞭解，野村證券表示，看漲的日元交易有很大的被解除空間，日本金融巨頭福岡金融集團甚至押注日元將貶值至1美元兌157日元(當前美元兌日元徘徊在154點位附近)，這一水平上次出現在1月中旬左右。

“由於美元的購買規模因超預期通脹以及美聯儲鷹派立場而升溫，美元兌日元匯率近日有所擡升，人們別無選擇，不得不撤回這些看漲日元的頭寸，再加上由於套利交易仍然存在，長期持有日元多頭合約的成本過於昂貴。”來自福岡金融集團的策略師佐佐木徹表示。

雖然看空日元的押注在近日不斷增加，但現貨市場並未出現大規模的日元賣盤跡象。週四，美元兌日元匯率持續維持在154.05左右，仍然位於大約一週來的最低水平。

本文源自：智通財經網