金價頻創高 黃金基金長線俏

金價和黃金基金連動性高，黃金基金今年淨值也全面走高。圖／美聯社

黃金基金今年來績效表現

美國新政府政策變化與地緣政治風險牽動黃金避險買盤進場，推升黃金價格近期持續創歷史新高，由於金價和黃金基金連動性高，黃金基金今年淨值也全面走高，六檔黃金基金今年至2月4日止，漲幅已高達二位數的13.5％～19.8％，表現居各產業股基金之冠。

富蘭克林證券投顧表示，近期金價走高，除因各種風險升溫，避險買盤進場外，未來黃金產量可能逐年遞減，使各央行進場買入、提高黃金儲備。儘管黃金基金多是投資於金礦公司而非實體黃金本身，不過統計過去30年來，富時黃金礦脈指數與金價的相關係數高達0.8左右。

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，當前金價反映經濟不確定性、央行買盤、地緣衝突所觸發的強勁黃金需求，對金價的中期前景感到樂觀。此外，也看到投資黃金探勘和開發公司的幾個優勢，當金價上漲時，金礦公司利潤率上升，因此，黃金基金今年來漲幅明顯，在金價大漲時，也爲大多數金礦商創造大量自由現金流。

DWS德銀近期報告分析，在因各國央行和散戶投資者的穩定需求以及對美國新政府財政紀律的擔憂，應該會繼續支撐金價並限制下跌空間，但未來若要有更大的上行走勢可能需要一些新催化劑，如進一步的地緣政治衝突或西方投資者更積極買入ETF等。

大華銀投信認爲，外電報導大陸人行去年底重新啓動購買黃金的舉動，且外匯儲備黃金僅佔5％，預期還會繼續增持黃金，以加速去美元化的進程。不過在美元的強勢表現下，今年對於黃金持中立態度，建議投資人將目光從購買黃金轉向黃金基金，原因在黃金基金持股包含了受惠於金價與油價雙重利多的金礦公司，不會只與金價高度連結，還有其他利基。

PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰強調，長線來看，只要川普帶給市場的不確定性未消除，都將成爲金價居高不下的主因，意即短線要見到金價弱勢不易、上行機率較高。