金價屢創新高 現在還能“上車”嗎？

今年以來，金價繼續一路高歌猛進。近日，因美國關稅政策帶來的不確定性推升全球避險情緒，國際、國內金價屢創新高。繼上週金價接連創下新高之後，本週金價再度連續兩天狂漲。狂漲之下，市場上又有不少投資者蠢蠢欲動，那麼，當金價越來越高，風險越來越大，當前的黃金市場是否還值得投資者“上車”？　　金價持續狂飆　　上週以來，國際金價狂飆，接連突破3300美元/盎司、3350美元/盎司的重要關口，不斷刷新歷史紀錄。不過，這似乎遠非金價的盡頭。　　4月21日，金價走勢再獲市場關注。當日晚間，倫敦現貨黃金價格突破3400美元/盎司關口，日內漲幅擴大至2.3%以上。紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格同樣突破3400.00美元/盎司的關口。　　此後一日，金價再度創下新高。截至北京時間4月22日10時30分，倫敦現貨黃金報3454.522美元/盎司，日內漲幅0.9%，最高觸及3457.822美元/盎司。COMEX黃金期貨價格報3460.3美元/盎司，當日漲1.02%，最高觸及3464.6美元/盎司。相比於2024年4月22日倫敦現貨黃金2326.810美元/盎司的收盤價和COMEX黃金期貨2341.1美元/盎司的收盤價，國際金價一年時間已漲超1000美元/盎司。　　事實上，自2023年11月起，國際金價便開始了一路飆升，從當時的1900美元/盎司狂漲至今。僅今年以來，以人民幣計價的現貨黃金價格已累計上漲約30%，與去年全年漲幅幾近持平。　　而國內的黃金期貨市場同樣表現不俗。4月21日，滬金期貨主力合約首次站上800元/克整數關口，日內漲幅超2%，年初至今已累漲超30%。截至4月22日上午收盤，滬金期貨主力合約漲超4%，達到833.48元/克，續創歷史新高。　　在國際金價上漲的同時，國內黃金飾品價格亦是水漲船高。山西晚報記者走訪市場瞭解到，4月22日，國內部分黃金品牌的金飾掛牌價格已超1050元/克，周生生足金飾品價格爲1052元/克；老鳳祥足金飾品價格爲1056元/克（工費另計）；老廟足金飾品價格爲1058元/克；周大福足金（飾品、工藝品類）價格爲1061元/克。當日市場上部分品牌的金條掛牌價格也已突破1000元/克。　　“最近的金價幾乎是一天一個價。4月15日，足金的價格還只有988元/克，金條價格是938元/克。4月16日，足金和金條每克就各漲了17元，足金價格當天已經突破千元了。4月19日，足金和金條價格又分別調整到了1023元/克和973元/克。”老鳳祥的一位店員告訴山西晚報記者。　　黃金股全面上漲　　在國際金價頻創新高的帶動之下，A股黃金板塊同樣再度成爲市場焦點。4月21日，黃金板塊大漲，截至收盤，曉程科技漲20%，四川黃金、赤峰黃金、西部黃金、潮宏基、鵬欣資源、湖南白銀、萊紳通靈等近10股漲停。與此同時，多隻黃金主題ETF走強，其中，黃金股ETF、黃金股票ETF漲停。4月22日早盤，黃金股再度震盪走強，四川黃金早盤最高漲幅8.77%，鵬欣資源開盤一度上漲9.09%，洛陽鉬業、西部黃金、曉程科技等個股紛紛跟漲。　　金價持續刷新最高紀錄，在不少業內人士看來，是市場對地緣政治緊張局勢加劇、美國關稅政策導致的經濟和政治不確定性日益增長的直接反應。受美國關稅政策衝擊，市場對美經濟衰退擔憂加劇，傳統避險資產美國國債大幅震盪，不少投資者將眼光投向黃金。從短期來看，美國關稅政策不確定性提升黃金避險需求，但需謹防短期黃金大幅波動。從長期來看，黃金價格走勢與通脹、全球央行購金、美國債務赤字問題等多因素相關。　　招商證券相關人士分析，關稅政策不確定性提升黃金避險需求，同時削弱美元信用導致美指持續下行，在貿易摩擦背景下，中期通脹壓力的增大在中期利好黃金。中信證券研究部相關人士同樣認爲，特朗普政府後續的舉動仍有極大不確定性，黃金價格仍可能波動較大，但特朗普政府對美元體系的信用損傷是不可逆的，這將使得黃金的貨幣屬性加強，價格中樞上行，因此，仍然堅持對黃金價格的樂觀預期。　　除了國際金價的持續上漲，多家上市公司公佈的黃金產品運行情況及業績數據，亦進一步驗證了黃金行業的景氣度。中信證券分析人士認爲，隨着增量項目在2025年集中投產，2025年或成爲國內金企的業績“大年”。　　據市場分析，如今，黃金股重估已開啓，投資者可以謹慎參與。根據天風證券發佈的研報，當下黃金股估值處於五年期20%分位，板塊修復兼具空間與動力，黃金股“剪刀差”收斂迎來窗口期。中泰證券相關人士分析，黃金股與金價此前背離的局面將被打破。首先，目前金價上漲通道完好；尤其是金價突破3000美金／盎司後，市場對未來金價中樞及企業利潤也將進一步修正。其次，以山東黃金和招金礦業爲例，黃金股動態PE估值已經遠低於負的一倍標準差，並回落至2009年以來的歷史最低水平。從另外一個角度，低估值水平也反映出較大的市場預期差。因此，業內人士提醒投資者，可以關注國內黃金頭部上市企業，這些企業兼具黃金漲價帶來的業績彈性與增長潛力，適合中長期配置。對於黃金板塊，中泰證券上述分析人士重點推薦中金黃金、山東黃金、赤峰黃金、山金國際等個股。　　理性“掘金”謹防風險　　近期黃金漲勢雖好，但整體仍在震盪。在波動的市場上“掘金”無疑對投研人員和投資者都提出了更高的要求。由於金價漲勢兇猛，多隻黃金ETF已經緊急“謝客”，交易所、銀行也頻頻提示風險。　　爲了提醒投資者理性投資，4月21日，上海黃金交易所發佈《關於繼續做好近期市場風險控制工作的通知》。通知表示，近期，貴金屬價格波動劇烈，請各會員提高風險防範意識，繼續做好風險應急預案，維護市場平穩運行，同時，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資。與此同時，嘉實基金、永贏基金、國泰基金、華夏基金、華安基金等多家基金公司旗下的黃金股ETF亦陸續發佈公告稱，爲保障基金業績與投資者利益，暫停大額申購。　　除基金公司之外，多家銀行也發佈關於貴金屬業務市場風險提示的公告，提醒投資者提高貴金屬業務的風險防範意識，理性投資。各家銀行同時也密集調整積存金起購門檻，工商銀行、招商銀行、建設銀行、中國銀行等多家銀行紛紛加入。據記者瞭解，目前，市面上的積存金業務起購門檻在750元至1000元不等，以提示投資者合理控制倉位，持續保持理性，避免追漲殺跌。　　雖然中長期黃金上漲邏輯穩固，不過，當前金價已處歷史高位，波動風險不容忽視。對此，東證期貨相關人士提醒投資者，短期市場做多交易較爲擁擠，尤其是國內市場，海外事件進展將繼續擾動市場，黃金波動增加，需要注意槓桿資金止盈帶來的回調風險。　　爲防範短期回調，業內人士也提醒投資者，可採用分批定投策略長期持有，總體來看，黃金配置比例建議不超過家庭金融資產的10%。對於投資者而言，實物黃金仍是比較適合長期持有抗通脹的投資標的，投資者可通過銀行、金店購買金條或者金幣，但需要注意存儲成本與折價風險。與此同時，除黃金股外，黃金ETF基金產品也是投資途徑之一，從交易特性分析，黃金ETF在部分市場具有T+0的交易優勢，即當日買入可當日賣出，資金週轉效率顯著高於股票等T+1品種，此外，持倉透明度極高，多數產品每日披露黃金儲備量及存放倉庫信息，投資者可實時追蹤資產錨定物的真實價值，兼具流動性強、門檻低的特點，能夠一鍵跟蹤金價走勢，適合短線交易與波段操作。

山西晚報記者　張珍