金價高位回調，現在還能上車麼？

2月18日，COMEX黃金期貨漲0.36%，報2911.2美元/盎司。COMEX白銀期貨漲0.06%，報32.875美元/盎司。

2月18日，A股開盤三大指數集體低開，截至發稿，SGE黃金9999漲0.21%。相關ETF方面，截至發稿，黃金ETF（518850）漲0.18%，近10日獲資金淨流入超4.4億元。黃金股ETF（159562）微跌0.31%，持倉股老鋪黃金、周大福、玉龍股份、赤峰黃金等股漲幅靠前。

消息面上，在2024年上漲超27%後，國內金價2025年繼續攀升，頻頻創歷史新高。截至2月14日，COMEX黃金期貨價格年內累計漲幅接近10%，此前一度觸及2968美元/盎司，品牌飾品金價最高突破880元/克。

在連漲七週並創下歷史高位後，黃金價格在上週五歐洲交易時段跳水，失守2900美元關口。截至2月14日收盤，COMEX黃金期貨大跌1.76%，創下本輪上漲以來的最大單日跌幅。倫敦金現下跌1.66%。

當下金價會如何走？金價高位回調，現在還能上車麼？對此中金公司有色金屬行業首席分析師齊丁認爲，金價或仍處牛市通道，2025年有望突破3000美元/盎司。近日，高盛、瑞銀紛紛上調2025年金價預期至3100和3200美元/盎司。美國政府政策綱領具有較強的通脹性，在鼓勵美國供應鏈重構的政策取向下，美聯儲大幅提升利率的概率較小，與美國實際利率顯著負相關的歐美黃金ETF購金有望成爲支撐金價上行的重要力量。

銀河證券最新研報稱，我們認爲美國總統特朗普對外加徵關稅政策持續出臺可能引發的全球貿易戰風險將繼續驅動全球央行和其他避險資金增持黃金（2024Q4全球央行增持黃金333噸，創下2023Q3以來新高）；而隨着美國後續通脹的回落，市場對於美聯儲降息預期的向上修復，也將推動金價的上漲。

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