金蝶集團執行董事林波：相信今年公司將盈利丨直擊業績會

21世紀經濟報道記者駱軼琪 深圳報道

AI時代正在加速國內軟件行業的能力演進。

8月11日晚間，金蝶國際（0268.HK）發佈半年度財報顯示，期內實現收入約31.92億元人民幣（下同），同比增長約11.2%；公司權益持有人當期應占虧損約爲人民幣0.98億元，同比縮窄約55.1%。

8月12日舉行的業績交流會上，金蝶集團執行董事、首席財務官林波指出，相信今年公司將實現盈利，粗略預估年末經營性現金流將超10億元人民幣。

關於如何面對未來Agent（智能體）市場的行業競爭，金蝶中國副總裁、研發中心總經理劉仲文對21世紀經濟報道記者表示，公司進行了慎重考慮，已經從多個維度進行分析研判。章勇則指出，當前將Agent產品落地過程中，仍面臨數據、技術與人才、生態建設等方面的挑戰。

整體看，金蝶集團董事會主席及首席執行官徐少春指出，AI+SaaS黃金十年已經來臨，並正在加速演進中；未來十年，“AI+管理”一定會成爲企業的核心競爭力。有信心到2030年，AI收入會達到或超過公司整體收入的30%。

訂閱模式演化

財報顯示，上半年，金蝶國際實現收入約人民幣31.92億元，同比增長約11.2%。其中，雲訂閱收入約人民幣16.84億元，同比增長約22.1%；產品、實施及其他收入增長1.2%至15.08億。報告期內，AI合同金額超1.5億元。

公司期內同比減虧55.1%，主要得益於雲訂閱業務的規模化效應和AI帶來的效率提升。毛利率同比改善2.4個百分點至約65.6%，主要系雲訂閱收入佔比提升所致。

期內公司研發費用佔營業額的比重從前一年的28.1%下降至期內24.3%。不過林波指出，這是因爲過往年份，金蝶的研發投入涵蓋了新產品研發和老產品維護，目前公司將整個業務線聚焦在蒼穹平臺，讓研發效能有效提升。“但公司投資力度不變，甚至引進了很多AI人才。”

林波指出，金蝶已經是一家以訂閱模式爲核心的雲服務公司，期內雲訂閱ARR同比增長18.5%至37.3億元；雲訂閱合同負債爲33.78億元，同比增長24.7%；雲訂閱毛利率96.2%，同比增長0.9個百分點。“公司希望將雲訂閱業務佔業務比重越高越好，因此會將實施業務環節儘可能交給第三方合作伙伴完成，以此提高公司人效及靈活度。”

他進一步分析，雲訂閱的主要成本來自於IaaS，但隨着IT技術持續發展、計算能力提高等因素影響，預計未來公司雲訂閱毛利率還有提升空間。

按照公司規模角度看，服務於大型企業的金蝶·雲星瀚期內收入增速最高，達41.1%，當然也與該業務基數表現有關，NDR（淨金額留存率）爲108%；服務於小微市場的金蝶·雲星辰雲訂閱收入增速次之，達23.8%，NDR爲93%；服務於中型企業市場的金蝶·雲星空雲訂閱收入增長19%，NDR爲94%。

對於不同企業對於雲訂閱的需求變化，金蝶集團總裁章勇在現場指出，大型企業目前更爲關注業務板塊整合及供應鏈透明化、全球業務運營支持；中型企業更強調快速部署、更低成本，以及產品標準化和行業化屬性等。

今年5月，金蝶發佈推出蒼穹AI Agent平臺2.0，以及金鑰財報、ChatBI（問數智能體）、差旅智能體、招聘智能體、BOSS助理、報價智能體等AI原生智能體。

針對智能體類產品的應用，章勇進一步指出，各類型客戶已經在試用，並提出進一步需求，例如希望把智能體工作拆分更細等，金蝶方面也在通過溝通，適時調整方案，以更好適配企業需求。

劉仲文進一步指出，大型企業有很高的內部管理精細化要求。“我們推出的幾乎每一款產品都是多智能體協同，例如招聘智能體底下是多智能體協同推進的，接下來針對大型企業我們會將招聘智能體拆成若干個小的智能體，希望給大型企業更好的選擇。未來，我們會繼續緊貼客戶需求，推進更多智能體；也會將更多的AI能力注入到核心SaaS。”

“可以簡單地說，企業SaaS應用越多、數據越多，就越能夠賦能AI，AI用得越好對SaaS能力會進一步增強。”林波進一步指出。

從商業模式角度，德邦證券指出，未來隨着大模型技術的興起，企業和開發者能夠在SaaS服務基礎上，爲特定業務領域提供高度定製化的AI Agent。一方面有望推動SaaS滲透率繼續攀升，提高用戶獲取效率；另一方面或使AI應用在繼承SaaS付費優勢基礎上，推動應用按效果增值服務付費，最大化產品價值。

Agent競速

今年被視爲“Agent元年”，一方面，各類型廠商在積極推出Agent產品進入市場，但另一方面，也出現對部分產品續費意願不足等挑戰。而以DeepSeek爲代表的開源模型，顯著降低了AI開發成本，未來也不排除會出現Agent產品出現同質化競爭的問題。

對此，劉仲文對21世紀經濟報道記者指出，面對衆多類型廠商自研Agent產品，金蝶進行了慎重選擇。

“前期推出的產品，我們認爲，其一是它緊貼可以需求，並且是高頻需求，可以基於客戶使用進行產品迭代；其二是企業願意與你一起結合場景進行共創。基於公司在具體領域的經驗積累，疊加DeepSeek等開源模型和公司招募大量算法人才，融合進入場景後研判，我們分析可以在這些領域耕耘。”他進一步指出。

章勇強調，數據安全和業務數據可信賴託管尤爲重要。企業方需要找到願意信賴的夥伴，在保證數據安全是可掌握範圍內，才能更好推進業務；生態和集成度也是重要能力補充。“數據產品和AI平臺底座，將會是金蝶的兩大護城河。”

對於實際推進Agent產品落地過程中面臨的挑戰，章勇分析這主要包括，數據、技術與人才、生態建設。

“數據方面，目前我們看到，中國企業的數據質量還有待提高，很多企業在推進數字化過程中依然存在數據孤島問題。”他進一步分析道，技術方面，國內還大量缺失同時懂業務和AI的複合型人才，導致將AI技術落地企業場景過程中，可能會有挑戰甚至面臨對商業變革的阻力；生態方面，他認爲目前國內尚且缺乏統一的接口標準和行業基準案例，這令未來在多廠商之間進行協同和Agent能力調用過程中，可能會存在挑戰等。

劉仲文強調了AI生態的重要性。“海外企業級SaaS廠商的生態比較完備，API協同接口比較普遍，但國內在廠商之間的互聯互通性方面，與海外相比有一定差距。通俗來說就是，入口思維大於接口思維，這也是我們需要突破的地方。”

當然他也指出，國內真正迎來大模型快速發展落地的時間還是今年初DeepSeek爆火併推動開源生態發展方面，相比海外ChatGPT3.5最早於2022年末進入全球視野，中間存在時間差。“相信往後一段時間，國內會有不錯的市場和生態表現。”劉仲文補充道。

不僅國內，近兩年來，金蝶也在大力投入海外市場發展，目前其客戶包括中企出海和海外本土企業兩種類型。

章勇指出，今年金蝶在海外主要發力東南亞和中東兩個市場，公司已經在加快進行產品本地化，爲了適配當地業務應用，目前已經發布了14個國家和地區的產品包。明年可能將考慮進一步拓展到非洲、歐洲、日本等市場。