節流扭虧 知乎一季度營收下滑24%

“我們自上市以來首次於一季度錄得非公認會計准則淨利潤，延續了（2024年）四季度的盈利勢頭。”5月27日知乎2025年一季度財報發佈會後，知乎創始人兼CEO周源如是表示。不過知乎營收從2024年同期的9.6億元下降24%到2025年一季度的7.3億元，公司四個板塊的營收均有不同程度的下滑，銷售與營銷、研發等三項開支也同比減少。回看實現盈利的2024年四季度，知乎營收同樣不及上年同期。

5月27日，知乎發佈的2025年一季度財報顯示，營收7.3億元，同比減少24%，經調整淨利潤690萬元，上年同期經調整淨虧損1.36億元。

根據財報，知乎營收來源於營銷服務、付費會員、職業培訓和其他四部分，其中付費會員是知乎營收的大頭，在2025年一季度貢獻了4.2億元營收，較去年同期的4.5億元同比減少7%，“小幅減少主要由於我們的平均月訂閱會員數量輕微下降所致”，知乎方面解釋。2025年一季度，知乎平均月訂閱會員1420萬人，較2024年一季度的1480萬人少了60萬。

營收佔比排名第二的是營銷服務，2025年一季度這部分營收2億元，較去年同期的3.3億元減少了40.4%。對此，知乎方面表示，“主要是由於我們將提高利潤率作爲戰略中心，持續積極完善服務產品的努力所致”。

知乎職業培訓和其他板塊在2025年一季度分別實現營收9450萬元和2030萬元，其中職業培訓營收同比下降35%，該減少主要是由於知乎收購業務的收入貢獻減少。據瞭解，知乎於2021年發力職業教育，旗下產品包括知乎知學堂、一起考教師、一起公考。

“知乎長期被虧損所累，2024年四季度實現盈利很難得，不過要仔細看看它是怎樣實現盈利的，開源還是節流？還是開源+節流？”比達分析師李錦清告訴北京商報記者。以2025年一季度財報爲準，答案是節流。

根據財報，知乎一季度總營運開支由2024年同期的7.7億元減少34.4%至5億元，主要花在銷售及營銷、研發、一般及行政開支三部分。

2025年一季度，知乎銷售及營銷開支由2024年同期的4.8億元減少32.9%至3.2億元。該減少主要由於推廣開支更有節制以及人員相關開支減少；研發開支由2024年同期的2億元減少28.1%至1.4億元，該減少主要由於技術創新支出效益的提升以及人員相關開支減少；一般及行政開支由2024年同期的9290萬元減少55.6%至4120萬元，該減少主要由於貿易應收賬款的預期信貸虧損撥備下降。

知乎CFO王晗強調了知乎的盈利能力，“一季度我們在持續進行積極業務調整的同時，錄得非公認會計准則淨利潤694萬元，毛利率同比增長5.2個百分點，反映出我們嚴謹的執行力及運營效率有所提升”。

截至一季度末，知乎現金及現金等價物、定期存款、受限資金及短期投資合計47.7億元。截至北京商報記者發稿，知乎股價3.93美元，總市值3.45億美元。

北京商報記者 魏蔚