降息落地 助力降低實體經濟融資成本

原標題：降息落地 助力降低實體經濟融資成本

據中國人民銀行網站消息，5月8日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）以固定利率、數量招標方式開展了1586億元7天期逆回購操作，鑑於當日無逆回購到期，故單日實現淨投放1586億元。

就在前一日，央行發佈公開市場業務公告稱，爲實施好適度寬鬆的貨幣政策，加力支持實體經濟，從2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整爲1.40%。公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。

對於此次下調政策利率0.1個百分點，5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發佈會上表示，經過市場化的利率傳導，預計將帶動貸款市場報價利率（LPR）隨之下行0.1個百分點。同時，也將通過利率自律機制引導商業銀行相應下調存款利率。

中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，本次逆回購利率降息預計將帶動LPR報價同步下調。而基於利率自律機制，後續存款利率也將存在下行空間，有助於改善商業銀行負債成本。

在降低利率方面，除下調政策利率外，潘功勝在上述新聞發佈會上還介紹了兩方面內容，包括降低所有結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，結構性貨幣政策工具一般指中央銀行向商業銀行提供的貸款，預計每年可節約銀行資金成本150億元至200億元，推動銀行加力支持經濟結構轉型；降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，其中，五年期以上的首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整，預計每年將節省居民公積金貸款利息支出超過200億元，有利於支持居民家庭剛性住房需求，促進房地產市場止跌企穩。

在湖南財信金融控股集團有限公司首席經濟學家伍超明看來，此次央行率先發力，超預期從數量、價格、結構工具“三箭齊發”，推出一攬子貨幣政策措施。價格方面，全面降息0.1個百分點、結構性貨幣政策工具降息0.25個百分點、個人住房公積金貸款利率降低0.25個百分點，有望降低實體融資成本超4000億元。其一，下調政策利率0.1個百分點，預計將帶動LPR同步下行約0.1個百分點，有望每年降低實體部門利息支出約4000億元。其二，下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，一方面預計每年可節約銀行資金成本150億元至200億元，推動銀行加力支持經濟結構轉型，另一方面也有利於降低實體貸款成本，提振需求、提高政策效能。其三，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，預計每年將節省居民公積金貸款利息支出超過200億元。

民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，這一套降息“組合拳”意在降低實體融資成本，強化政策激勵效果、加大重點領域支持，並進一步疏通利率傳導路徑。其有助於降低實體經濟實際融資成本，助力全年經濟增長目標實現。同時，也可強化結構性工具的政策激勵作用，加大重點領域和薄弱環節支持。