劍指AI/AR領域，歌爾股份、舜宇光學兩大果鏈公司聯手
21世紀經濟報道記者 張賽男
兩大消費電子龍頭在AI/AR（人工智能/增強現實）領域達成重磅合作。
日前，歌爾股份（002241.SZ）、舜宇光學科技（02382.HK）雙雙公告，擬由歌爾股份子公司歌爾光學以向交易對方增發股份的方式，取得交易對方持有的舜宇奧來微納光學 （上海）有限公司與舜宇奧來微納光電信息技術（上海）有限公司（以下合稱“上海奧來”）100%股權。舜宇光學子公司寧波奧來以其持有的上海奧來的全部股權作價出資認購歌爾光學的股權。
本次交易完成後，上海奧來將成爲歌爾光學的全資子公司，上海奧來原股東（即寧波奧來）將持有歌爾光學約1/3的股權，歌爾光學原股東將持有歌爾光學約2/3的股權，歌爾股份仍將是歌爾光學第一大股東。
一家是電聲巨頭，市值超1000億元人民幣；一家是光學巨頭，市值超900億港元，本次交易將使得兩大龍頭在業務和股權層面達成深度綁定。舜宇光學表示，認購事項將促進上海奧來與歌爾光學的優勢互補，顯著增強歌爾光學在光波導及其他晶圓級微納光學器件（特別是用於AI及AR產品上）等領域內的核心競爭力。
不難發現，這是歌爾股份在AI/AR做出的又一重要佈局。據統計，歌爾在一年時間內已先後投資康耐特、Plessey、舜宇，完成了鏡片、Micro-LED、表面浮雕衍射光波導等關鍵環節的技術佈局。市場人士認爲，歌爾的多輪投資併購反映了其對AR行業加速落地的信心。
產業鏈龍頭強強聯合
歌爾股份本次交易對手是寧波奧來，後者是舜宇光學100%持股的子公司。舜宇光學是全球領先的綜合光學零件及產品製造商，其於2007年在香港聯交所主板上市，是首家在香港上市的內地光學企業。公司主要產品包括三大類：光學零組件、光電產品、光學儀器。值得注意的是，歌爾是蘋果的聲學器件供應商，舜宇光學也是果鏈公司，爲蘋果手機鏡頭的重要供應商。
交易標的爲舜宇奧來微納光學和舜宇奧來微納光電，二者的業務範圍較爲接近，均涉及光學儀器製造、光學玻璃製造、光學儀器銷售、可穿戴智能設備、電子元器件與機電組件設備製造、通信設備銷售、光學玻璃銷售、軟件銷售等。據記者瞭解，標的公司定位於“AR眼鏡半導體光學綜合方案解決商”，是舜宇光學下屬的從事光波導、超表面器件、衍射光學器件等晶圓級微納光學器件產品業務的主體公司。其於2023年12月在上海臨港投產了12英寸透明襯底晶圓AR眼鏡微納光學產品項目，並於2025年年中完成了設備搬入。
這與歌爾光學的業務存在協同性。據悉，歌爾光學成立於2012年，專注於XR光學零組件業務，目前是全球VR光學產品的主力供方，公司長期聚焦於精密光學相關業務領域，全面佈局光波導等精密光學零組件產品。
本次交易堪稱強強聯手，目的也非常明確。歌爾在公告中表示，是爲進一步增強公司在光波導等晶圓級微納光學器件領域內的核心競爭力，併爲公司AI智能眼鏡、AR增強現實等整機業務的未來發展提供有力支持。
多位電子行業分析人士點評稱，通過此次交易，雙方可實現優勢互補，鞏固歌爾光學在光波導等晶圓級微納光學器件領域內的競爭優勢。與此同時，歌爾光學取得上海奧來已經購建的相關固定資產，顯著緩解其獨立投資面臨的資金壓力，同時幫助加快形成成熟產能，搶佔市場先機。交易後，歌爾可將AR/AI眼鏡領域的優質客戶/項目資源，與歌爾光學在精密光學器件領域的核心競爭力相結合，推動公司與歌爾光學業務協同發展。
實現AR關鍵零組件自供能力
近期，歌爾股份動作頻頻，已發起多項投資併購，共同點是瞄準AR/AI領域。
在關鍵的微顯示領域，歌爾持有當前主流技術Micro-OLED的龍頭企業——視涯科技的股權，從而實現了對當下和未來主流微顯示技術方案的戰略覆蓋。在決定AR眼鏡形態和用戶體驗的核心光學模塊方面，歌爾早在2018年就通過投資合作方式與WaveOptics合作，共推表面浮雕光波導元件量產；2023年，歌爾收購馭光科技，深化衍射光波導研發設計能力。
近一年時間內，歌爾股份又先後投資康耐特、Plessey、舜宇，完成了鏡片、Micro-LED、表面浮雕衍射光波導等關鍵環節的技術佈局。此輪投資併購之後，歌爾將具備Micro-LED、光波導、光機、Sip封裝、聲學模組的全面自供能力。
通過這一系列佈局，以聲學傳感器起家的歌爾股份，已一躍成爲全球XR代工龍頭。
21世紀經濟報道記者梳理髮現，2016年歌爾生產的VR鏡片出貨量就已佔據全球第一。2019年量產全球首款摺疊光路模組，將VR設備的體積和重量降低一半以上。2020年率先建成了國內首條12英寸晶圓衍射光波導量產線。
在VR光學方面，歌爾光學陸續推出採用曲貼膠合技術、平面貼膜、曲面貼膜技術以及基於COC材料的模內注塑技術的高顯示性能VR Pancake模組；在AR光學方面，推出多款全新升級的全綵衍射光波導顯示模組，主打小體積、超高亮、全綵顯示等特性，還有可適配大FOV光波導的行業內體積最小全綵LCoS光機。
隨着全球科技巨頭打響“AI/AR眼鏡爭奪戰”，歌爾又憑藉近年的積累快速切入AI/AR眼鏡光學模組。而在AR顯示技術方案中，衍射光波導是最具潛力的AR光學方案，這也是歌爾發起前次多個併購的原因。
據華西證券，AR光學系統作爲AR眼鏡最重要的組成部分，其核心是追求更輕薄的體積、更大的FOV、更好的成像質量以及更低的成本。目前AR光學系統存在多條技術路線，包括棱鏡、離軸光學、自由曲面、BirdBath、光波導等。隨着AR在消費級市場的逐步滲透和起量，C端用戶對AR眼鏡的成像質量、使用場景、佩戴體驗等提出了更高的要求。相比而言，光波導方案產品形態更接近傳統眼鏡，並且具備體積輕薄、高透光率、大視場角等優勢，因而更適合用來打造符合日常佩戴體驗的輕量化AR眼鏡，成爲目前AR光學系統的主要發展方向。
歌爾股份表示，基於晶圓級微納光學技術的光波導等精密光學零組件產品，是AI智能眼鏡、AR增強現實等智能硬件產品的核心零組件之一，有望迎來新一輪的發展契機。公司子公司歌爾光學全面佈局光波導等精密光學零組件產品，並依託公司與行業頭部客戶的長期戰略合作，已在相關業務上取得一定進展。不過，雖然市場前景廣闊，但相關產品仍處於早期階段，歌爾光學相關業務目前仍未實現盈利，爲搶抓行業先機，歌爾光學亟需在光波導等晶圓級微納光學器件領域內進一步加快投資。