健鼎雙主軸發威 Q3營運嗨

健鼎記憶體模組與網通伺服器訂單需求同步放大，加上產品組合朝高毛利方向優化，第三季營收有望再寫新猷。網通伺服器示意圖。圖／美聯社

健鼎後市營運三大亮點

健鼎（3044）第三季營運持續升溫，記憶體模組與網通伺服器訂單需求同步放大，加上產品組合朝高毛利方向優化，單季營收有望再寫新猷。據估算，7、8月合計營收124.53億元，若9月維持相近水準，整季季增幅度可望落在中個位數百分比，挑戰單季歷史高點，法人並估，單季EPS可望站上5元，營收與獲利雙雙刷新紀錄。

觀察產品結構，健鼎營運重心聚焦兩大領域：一是記憶體模組需求回升，帶動出貨持續增長；二是伺服器板與高階交換器訂單放量，HLC（高層次板）產能趨緊，隨全球CSP客戶平臺升級，不僅出貨穩定，還承接部分轉單效益。據悉，健鼎目前伺服器營收比重約3成，記憶體模組約2成，兩大業務合計超過5成，已成爲公司核心支柱。展望下半年，AI伺服器新平臺加速放量，搭配800G交換器需求升溫，推升高層數HDI與厚大板需求。健鼎已切入四大CSP網通伺服器訂單，將陸續貢獻營收，年底更可望進入大規模出貨週期，帶動產品組合向高毛利方向發展。

記憶體模組亦是下半年成長引擎，受惠市場景氣回暖，北美及亞洲等主要客戶訂單穩定，貢獻度有望進一步放大。健鼎接單策略鎖定「高良率、大量出貨」，目前訂單能見度清晰，在匯率與成本結構支撐下，整體毛利率可望維持26％以上水準。

至於車用、NB及手機等傳統應用，雖然在多元佈局下對營運仍有一定支持，但挹注力道則相對有限。車用市場仍觀望復甦，並持續以高毛利HDI（高密度互連板）爲佈局核心；手機與面板產能則逐步轉移至伺服器與記憶體模組，進一步鞏固獲利結構。整體而言，健鼎第三季營運熱度延續，單季有機會挑戰營收與獲利新高。隨下半年營收結構更集中於高附加價值產品，網通伺服器與記憶體模組雙主軸帶動，公司全年營收有望年增雙位數百分比，獲利亦可望再創新高，穩居PCB產業主要成長動能供應商之列。