賈成東，下一站定了...

相較於申萬菱信基金，傳聞中的富國基金可能纔是賈成東更好的歸宿，富國基金逆勢“抄底”了不少實力派基金經理，兵強馬壯、人才濟濟，未來不可限量！

據中國基金報報道，在沉寂數月之後，賈成東的去向終於有了眉目，下一站可能加盟申萬菱信基金。

知情人士透露，賈成東已於12月6日入職申萬菱信基金。這也意味着，從招商基金正式離職兩個多月後，這位知名基金經理的職業生涯“下一站”正式開啓。

賈成東此次加入規模尚不足千億元的申萬菱信基金，或將擔任管理崗位，分管公司權益投研相關事務（包括指數、量化條線）。

賈成東的離職被業內廣泛關注，市場上各種“小作文”翻飛。

限薪退薪、離任未離職、轉投富國基金、交錢贖身，每一個故事都充滿話題性。

但無論如何，故事已經告一段落，賈成東能夠繼續留在公募，繼續爲持有人創造收益肯定是好事。

招商基金最能打的那位

賈成東，前招商基金百億級基金經理，招商基金的權益基金經理中最能打的一位，也是爲數不多業績沒被規模影響太大的一位。

賈成東擁有豐富的基金管理經驗，2008年2月加入國泰基金，曾歷任量化、宏觀、策略、煤炭及銀行研究員以及基金經理，2015年加入招商基金。

賈成東憑藉出色的業績，在兩家基金公司管理規模均曾突破百億元大關。其中，在國泰基金管理規模一度達到了161.23億元，在招商基金管理規模最高達到173.07億元。

賈成東的長期業績是業內頂級，代表產品招商行業精選，自2016年末擔任基金經理以來，任職總回報達到194.54%，年化回報爲15.59%，在同類型產品中業績排名4/195。另一隻產品招商優質成長，任職回報爲140.27%，年化收益率13.40%，在同類型產品中業績排名9/458。

從自然年度來看，在賈成東完整管理的7個自然年度，只有2021年要稍微遜色一些。

賈成東擁有獨特的投資框架，既不屬於價值風格，也不屬於成長風格，而是從中觀層面切入景氣度的投資風格，精選景氣行業優質公司。

賈成東會以行業景氣度爲核心構建投資框架，把26個行業當成26個上市公司來進行研究，在其中選擇景氣度最好的行業進行投資。

另外，賈成東會把景氣度分成兩種，業績景氣度和預期景氣度。而他大部分時間都是在做預期景氣度到業績景氣度之間的部分。

他表示，“景氣度向上，你就是稀缺的。一旦趨勢掉頭，你就是不好的，不管多便宜都不會買。”

賈成東的投資框架也完整的映射到產品上面，招商行業精選擁有行業大範圍的切換、重倉股調換積極以及股票換手率中等偏上等特點。

不過，招商行業精選在擇股和擇時指標均優於同類產品，同時下行風險處於同類較低的前1/3，說明賈成東的投資框架的有效性。

下一站申萬菱信基金？

申萬菱信基金是一家中外合資的基金管理公司，成立於2004年1月15日，註冊資本爲1.5億元。公司由申萬宏源證券和日本三菱UFJ信託銀行共同持股，分別持有67%和33%的股份。

申萬菱信基金成立時間雖然已有20年，但管理規模只有886.26億元，權益總規模只有232億元，與賈成東的老東家招商基金差距略大。

申萬菱信基金近些年很“努力”，但由於業績不佳並未留住增量基金，規模流失嚴重，還有多隻權益基金清盤。

據數據顯示，2019年申萬菱信基金基金只有14只混合型基金，規模50億元上下，而2022年申萬菱信基金一度有29只混合型基金，規模曾超過200億元。

而目前混合型基金只剩下22只，規模只剩下96億元。換而言之清盤了7只，規模流失超過百億元，這在業內比較少見。

除了數據之外，筆者對於申萬菱信基金的印象分並不算高，甚至說是有點低。

前農銀匯理基金的付娟來這裡儼然成帶貨型基金經理，高位發行了N多隻基金，但業績拉胯，並逐步開始卸任一些產品，希望賈成東不要步付娟後塵。

筆者問了下kimi賈成東跳槽申萬菱信基金的原因有哪些，它列出了以下4點，總結以下還是“錢”和“自由”。

筆者覺得，傳聞中的富國基金可能纔是賈成東更好的歸宿，富國基金逆勢“抄底”了不少實力派基金經理，兵強馬壯、人才濟濟，未來不可限量！

1、限薪問題：賈成東在招商基金時，受到限薪傳聞的影響，這可能限制了作爲基金經理的發揮和積極性，尤其是對於管理能力較強的基金經理來說，薪酬限制是一個重要的考量因素。

2、跳槽至中小公募的自由度：從大型公募基金跳槽至中小公募基金，可能會獲得更多的自由度，包括薪資限制可能會更少，以及可能獲得管理職位的機會，例如研究部總監或權益總監等。

3、薪酬吸引力縮小差距：限薪政策發佈後，各家公募基金的薪酬吸引力差距縮小，這可能使得賈成東更傾向於選擇跳槽到中小公募基金。

4、可能獲得高管職位：跳槽到小公司，如申萬菱信基金，賈成東更有可能獲得公司高管職位，這對他來說是一個有吸引力的條件。