嘉澳環保五年三次遭證監會立案調查：信披頑疾難除，連年虧損陷債務泥潭

6月23日晚間，嘉澳環保（603822.SH）公告稱，因涉嫌信息披露違法違規，收到中國證監會《立案告知書》。這是該公司自2020年以來第三次因信披問題被監管機構調查，疊加其連續三年虧損、資產負債率攀升至80.45%的財務困境，市場對其治理能力和經營可持續性的質疑再度升溫。

信披頑疾：五年三次立案，會計差錯與財務造假成“重災區”

1． 在建工程轉固爭議引爆最新調查

此次立案的核心矛盾指向子公司濟寧環保增塑劑項目在建工程未按規定轉固定資產，導致2022年、2023年年報披露不準確。浙江證監局2024年8月已就此出具警示函，指出該項目雖於2024年6月完工，但公司以“污水處理技術改造未完成”爲由延遲轉固，與監管認定的時間節點存在衝突。追溯調整後，嘉澳環保2022年歸母淨利潤虧損從3244萬元擴大至4689萬元，2023年淨利潤由盈轉虧754萬元。

2． 歷史造假與“低級錯誤”頻發

嘉澳環保的信披問題早有前科：

2020年財務造假案：2019年至2020年期間，公司通過未合併境外主體、虛增收入成本等方式，虛增2019年營收1.79億元（佔比14.24%），導致多期財報失真，最終被罰款100萬元，時任董事長沈健等高管被重罰；

多次“技術性失誤”：2020年因財務人員抄錯數字更正2017-2019年報；2021年誤將股東總數填爲股份總數，暴露內控漏洞。

3． 整改乏力與治理隱憂

儘管公司聲稱已通過追溯重述法更正會計差錯並提交整改報告，但監管反覆立案顯示其治理結構存在深層缺陷。2021年至今，包括財務總監查正蓉、董秘王豔濤在內的多名核心高管離職，進一步削弱內控穩定性。

經營困局：三年累虧超4億，資產負債率突破80%警戒線

1． 業績“斷崖式下滑”

2022-2024年，嘉澳環保營收從32.11億元暴跌至12.74億元，歸母淨利潤累計虧損4.07億元。2024年虧損3.67億元，同比擴大4766%，創歷史最差紀錄。核心業務生物質能源受歐盟反傾銷稅衝擊，收入同比驟降76.64%，環保增塑劑國內市佔率亦因價格戰承壓。

2． 債務危機迫近

截至2025年一季度，公司資產負債率達80.45%，短期借款14.05億元，但貨幣資金僅剩2.3億元，流動比率低至0.6，償債能力堪憂。爲緩解資金壓力，2024年8月公司擬向實控人沈健定增募資3.67億元用於償貸，但沈健持股已質押29.03%，定增推進前景不明。

3． 自救措施成效存疑

嘉澳環保將扭虧希望寄託於連雲港生物航煤項目投產及東南亞市場拓展，但一季度該項目採購導致經營性現金流淨額同比下滑54.65%，且歐盟反傾銷政策長期化或持續壓制出口復甦。

轉自：新浪證券