機器人Iphone時代來臨，智能駕駛軍備競賽即將開啓 | 投研報告

國金證券近日發佈具身智能行業研究：機器人Iphone時代來臨，智能駕駛軍備競賽即將開啓。

以下爲研究報告摘要：

智能駕駛：

比亞迪召開智能化戰略發佈會，發佈天神之眼高階智駕系統。2月6日，比亞迪宣佈將於2月10日19:30在深圳總部召開智能化戰略發佈會，重點推介"天神之眼"高階智駕系統此次發佈會旨在通過技術創新降低智能駕駛使用門檻，推動全民智駕體驗普及。此次發佈會是比亞迪繼2024年"整車智能戰略"發佈後，在智能化領域的又一重要佈局。比亞迪作爲整車領域龍頭，在其智能駕駛平權戰略推動下，其核心智駕供應鏈有望快速收益。

禾賽與Embotech和Outsight達成戰略合作，賦能寶馬智能工廠AVM技術新變革。2月5日，禾賽宣佈與來自瑞士的自動駕駛解決方案提供商Embotech AG和總部位於法國的空間智能軟件開發商Outsight達成戰略合作。該技術已應用於寶馬位於德國的智能工廠內部，被稱爲“廠內自動駕駛”（Automated Driving In-Plant）。此次合作是工業自動化領域的重要里程碑，結合了禾賽高性能高質量的激光雷達產品、Embotech成熟的自動駕駛技術以及Outsight一流的感知軟件，爲寶馬智能工廠自動駕駛系統“保駕護航”，共同推動了行業的創新與發展。

機器人：

本體：特斯拉舉行四季度財報電話會，詳述機器人業務進展；開啓機器人相關崗位招聘，量產在即。馬斯克時隔一週再談擎天柱進展，進一步明確了其量產節奏與計劃。儘管機器人訓練所需數據更多、目前設計方案仍未定稿等問題被承認，但根據馬斯克口徑，2025年仍將成爲特斯拉機器人小規模量產節點，2026年將成爲特斯拉機器人大規模商用節點，機器人平均訓練成本、生產成本也將隨着規模效應而顯著下降。馬斯克認爲在未來，機器人市場需求巨大，公司的機器人業務將超越汽車業務，成爲其最賺錢的項目。

Figure：完成第二筆商業化客戶簽約，未來四年交付10萬臺人形機器人；與OpenAI終止合作。Figure AI宣佈已簽下其第二個重要商業合作伙伴。Adcock在LinkedIn上強調，與高容量客戶建立深度合作關係比在衆多小客戶間分散資源更爲重要，同時重申了Figure AI的雙市場戰略，聚焦商業和家用兩個領域。將新客戶的加入與未來可能交付10萬臺類人機器人的前景疊加後，Figure AI有望穩居全球商業機器人領域的前沿。在與OpenAI的合作當中，Figure希望通過OpenAI的強大模型來增強自家的機器人能力。Adcock指出OpenAI的龐大規模與多樣化的業務並不完全適配機器人，針對特定應用的模型比通用模型更能解決難題。Figure自立門戶或意味着其大腦開發實現了質的突破。

投資建議

ROBO+是汽車板塊最強產業趨勢。具身智能是AI最強應用，而智駕和人形機器人則是具身智能最重要兩個方向。在電動化之後，智駕和人形機器人爲代表的ROBO+賽道將重塑整個汽車產業鏈，成爲汽車板塊最強產業趨勢。智能駕駛：高階智駕1-N，robotaxi0-1，供應鏈芯片、激光雷達和清洗等賽道迎爆發式增長。25年高階智駕滲透率步入爆發式增長，智能駕駛和robotaxi共同驅動大算力芯片、激光雷達、傳感器清洗系統等賽道高速增長，芯片領域重點關注龍頭公司地平線機器人，激光雷達領域建議關注整機龍頭公司，傳感器清洗賽道關注清洗系統領先公司，整車領域建議關注華爲系、理想汽車等在五大競爭要素都具備積累的廠商。機器人：緊抓THB（特斯拉、華爲、字節）主線，關注低估值龍頭。量是人形機器人的核心矛盾點，本體：從巨頭獨舞到百花齊放。24年我們認爲機器人產業主要是巨頭獨舞，因爲機器人是大模型公司必爭賽道，機器人是現實世界數據的入口和商業變現的出口。25年以Deepseek爲代表的大模型開源趨勢加速，大腦成本和壁壘下降，機器人作爲應用終端將步入百花齊放狀態。壁壘逐步從大腦邏輯轉向小腦、硬件迭代和場景壁壘。供應鏈：從“產品有無”逐步過渡到“技術迭代和客戶資源能力”階段。25年THB等陸續步入供應鏈確認階段，供應鏈技術和產品迭代以及客戶資源能力將成爲能否進入頭部供應鏈的最核心要素。

本週重要行業事件

比亞迪召開智能化戰略發佈會，發佈天神之眼高階智駕系統、禾賽與Embotech和Outsight達成戰略合作，賦能寶馬智能工廠AVM技術新變革、吉利汽車和嵐圖汽車融合DeepSeek、特斯拉開啓機器人相關崗位招聘，量產在即、Figure完成第二筆商業化客戶簽約、未來四年交付10萬臺人形機器人，均勝電子定位汽車+機器人Tier1。

風險提示

行業競爭加劇；汽車與電動車銷量不及預期；人形機器人進展不及預期。（國金證券 陳傳紅,冉婷）

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