《基金》聯準會降息路徑下 法人推這類債券

聯準會將美國今年GDP年增率預估值，從1.4%上修至1.6%，2026年預估值則從1.6%上修至1.8%。代表聯準會認爲美國經濟展現韌性，經濟成長動能預期和緩，但不至於落入衰退。此一情勢讓不少機構法人評估，聯準會有餘裕不至於大舉啓動降息。

聯準會將美國2026年核心PCE通膨率預估值，從2.4%上修至2.6%，2027年預估值2.1%，顯示在關稅提高的影響下，通膨仍有攀升壓力。資料顯示，直至2027年，纔有機會靠近聯準會的目標值附近。

根據點陣圖預測，今年底前聯準會可望再降息2碼，意即今年全年可能共降息3碼，已超過6月所預估的2碼，而明年可能只有1碼的降息空間。聯博投信指出，這代表在關稅對通膨的影響尚未完全反映之前，聯準會官員們對於後續降息步伐態度仍謹慎，接下來預料延續去年至今的緩降息路徑。

聯博投信統計，降息期間，中短天期利率往往能受惠降息而下滑；長天期利率另外受到長期通膨展望、財政赤字等影響，與基準利率的連動性相對較低，未必能受惠降息而下滑。聯準會去年年9月18日啓動降息至2025年9月17日，彭博中短天期投資等級公司債指數上漲5.3%，而彭博長天期投資等級公司債指數只有上漲0.5%，中短天期投等公司債頗能受惠於緩降息路徑。

聯博投信00980D目前聚焦美國市場，並以中短天期投等公司債爲主，積極參與聯準會降息潛力下，美國投等公司債收益與價差機會。00980D採主動式投資管理，投組不受限於績效指標，以掌握各天期投等公司債機會，現階段天期少於10年的債券佔比在七成以上，平均存續期間是5.87年。