《基金》輝達財報變數下 臺股M型化 行情「選股」決勝負

法人指出，輝達利空引發臺股連鎖性賣壓，顯示高檔盤整格局下，市場信心相對敏感且脆弱。而在ETF市場中，這樣的市況讓績效呈現分化，Smart Beta表現相對出色，例如，採用Smart Beta多因子策略的FT臺灣Smart（00905）今年以來報酬率達8.9%，近三個月績效更高達15.9%。

傳統市值型ETF方面，永豐臺灣加權（006204）與富邦摩臺（0057）今年來也繳出8.1%的穩健績效，均優於大盤同期的5.22%漲幅，顯示大型績優股仍是資金停泊的重心。

投信分析，當前臺灣經濟面臨「冰火同源」的結構性挑戰，即經濟成長過度依賴「AI單一引擎」，雖帶動整體成長率，卻造成內需消費疲軟的失衡現象。

此一結構性矛盾也反映在股市上，指數屢創新高，上漲廣度卻持續收斂，投信指出，目前僅不到四成個股守在年線之上，漲勢過度集中於少數大型股的「M型化」風險浮現。

在M型化市場中，個股走勢恐更趨極端。投信認爲，具備利基與成長性的企業將持續吸金，反之則可能持續邊緣化，「精準選股」的能力將是決勝關鍵。以00905等新型市值ETF爲例，透過量化機制篩選出兼具品質、價值或低波動等特性的個股，分散單一產業的風險，並掌握結構性成長的機會。

展望後市，投信也提醒，短期均線與月線糾結，若無新利多帶量突破，需嚴防指數回測支撐；操作上，除關注AI長線趨勢，短期可留意9月半導體展與軍工航太展等題材，尤其在國防預算大增的政策紅利下，軍工概念股有望成爲電子股修正期間，資金轉進的避風港。