《基金》DWS資產管理預估FED由9月起降息 下半年看好歐股

DWS資產管理髮布「2025年下半年投資展望」。吳雙榮指出，美國2025年溫和衰退的風險仍在，聯準會面臨通膨控制與避免經濟衰退之間的拉鋸，未來一年如果失業率提高、通膨狀況獲得控制，聯準會應由9月起最多將降息4次，基準利率將由4.25%至4.50%，降至3.25%至3.50%。

她指出，川普政府關稅政策已讓市場情緒出現轉變，歐洲今年以來成爲美國資金外流的主要受惠者。歐洲經濟最差的時期已過，成長前景見到改善，雖然貿易不確定性仍構成挑戰，2025年下半年的股票配置，較爲看好歐洲。

吳雙榮說明，美國與歐洲在最近3年呈現成長脫鉤趨勢，尤其是在最近幾個月，美國經濟數據低於預期，歐洲則優於預期，展現「上行驚奇」；德國經濟因爲推動財政改革而有機會恢復成長動能，對於歐元區的GDP貢獻約0.4至0.5個百分點，有助歐洲經濟成長。

相較之下，市場反而對於美國的政治風險關注上升，影響投資情緒。吳雙榮表示，不管由經濟或政治觀點來看，投資展望歐洲優於美國。

對於歐洲央行的利率政策，DWS資產管理認爲，能源價格下滑及歐元走強將強化通縮趨勢，未來一年通膨由2.1%略降至2.0%，因此歐洲央行將會再降息1次，基準利率將由2%下降至1.75%。

至於波段漲幅已不小的黃金，DWS全球流動性實質資產專家主管沈鎧圻看法仍偏多，預測有上看3700美元的可能性，同時金礦股後市也值得留意。她表示，黃金是去美元化的資產選擇。隨着全球外匯儲備逐步去美元化，各國央行策略性買黃金成爲黃金需求的成長動能，且歷史經驗更可知，在高利率環境見頂後，常是黃金展開上漲行情的重要轉折點。

此外，沈鎧圻提醒，聯準會在歷次升息循環結束後，黃金股票通常會有表現空間，而目前投資人對於貴金屬配置還是不足，更使得金礦股具備上漲空間。