季節性結匯需求帶動 人民幣升值態勢可期

在岸人民幣10日下午盤收報7.1232，較前一交易日走升14點或0.02%。 美聯社

在岸人民幣上週五（10日）下午盤收報7.1232，較前一交易日走升14點或0.02%。分析指出，十一假期後中間價無視美元偏強走勢，凸顯監管維穩意圖，短期內即期匯率預估仍以穩定爲主，預估年底人民幣匯率升值確定性依然較高。

經濟通訊社報導，大陸十一假期期間，美元指數反彈明顯，市場預估對節後首日人民幣中間價帶來調整壓力，但監管過濾單邊預期，整體偏穩格局有望延續。

人民幣對美元10日中間價報7.1048，較上個交易日升54基點，爲9月17日以來逾三週新高，較市場預測偏強約280基點。交易員指出，中間價無視美元偏強走勢，凸顯監管維穩意圖，短期內即期匯率預估仍以穩定爲主。

市場人士指出，雖然美國政府停擺，關鍵經濟數據缺失，但相關就業數據仍顯示勞動力市場持續疲軟，可能施壓美元表現。人民幣受制於偏強美元表現，短期可能承壓，不過第4季有季節性結匯需求，且美聯準會進入降息週期，美元仍可能承壓，操作可逢高結匯。

浙商證券宏觀團隊最新觀點認爲，雖然美元指數未來可能趨於上行，但上半年美指下行過程中人民幣對美元升值幅度略顯不足，下半年人民幣匯率迴歸中性可能繼續升值，人民幣和美指可能呈現雙牛格局。

中金公司研報稱，展望10月，驅動人民幣匯率的重要因素或爲美元走向、穩匯率政策方向，短期內人民幣升值存在不確定性。往年底看，預計人民幣匯率升值確定性依然較高。隨美聯準會進一步降息，短線美元利率下行有望推動美元表現偏弱，另一方面，隨人民幣匯率年末季節性出現，人民幣或仍有望升破7.10並邁向7.0。

北京大學國民經濟研究中心指出，2025年9月，人民幣匯率震盪前行，總體7.1008至7.1476區間內震盪前行。展望未來，2025年上海合作組織天津峰會等進一步展現綜合實力的提升，提高大陸資產吸引力，疊加川普施壓美國聯準會，增加10月美國聯準會降息預期，但外部環境複雜化加劇，增加資本市場的不確定性。綜合考慮，預計2025年10月人民幣匯率在7.00-7.25區間雙向波動前行。