機構首席解讀穩市組合拳信號：制度託底機制確立，支持資金充足
三大“國家隊”、央行、金管總局同時出手穩市，A股三大指數集體反彈。
4月8日盤前，中央匯金公司明確表態，該出手時將果斷出手，堅定增持各類市場風格ETF，加大增持力度，均衡增持結構。
央行同步宣佈，將支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，並在必要時向中央匯金公司提供充足的再貸款支持；國家金融監管總局也發佈通知稱，提高保險資金投資股市比例。
同時，中國國新、中國誠通等國資運營平臺，也在同步跟進，表態將大額增持中央企業及科技創新類股票。中國國新8日公告稱，下屬國新投資有限公司將以股票回購增持專項再貸款方式，增持中央企業股票、科技創新類股票及ETF等，首批金額爲800億元。
第一財經初步統計，截至發稿，僅8日上午，就有超過60家上市公司發佈回購、增持公告。
“央行、匯金、金管局的協同發力，標誌着中國資本市場穩定機制進入‘2.0時代’。”大成基金首席經濟學家姚餘棟說，政策組合拳傳遞出制度性託底機制確立、長期信心宣示、金融改革深化三大信號。
政策組合拳提供充足資金支持
受多重政策利好影響，8日早盤，A股三大指數集體迎來反彈。截至午盤，滬指漲0.91%，深成指漲0.42%，創業板指漲1.78%，北證50指數漲3.83%。
多家市場機構分析，中央匯金、多部委聯合打出穩市組合拳，制度性託底機制確立，市場支持資金充足，釋放的積極信號有助於穩定市場預期。
中銀證券全球首席經濟學家管濤認爲，此次多部委聯合發佈政策穩定資本市場，打出政策組合拳，表達了堅定長期看好中國經濟、力挺資本市場的決心。這不僅是對中央經濟工作會議“維護金融市場穩定”部署的迅速落實，更標誌着中國資本市場穩市機制建設邁向新階段。
姚餘棟分析，政策組合拳傳遞出制度性託底機制確立、長期信心宣示、金融改革深化三大信號。中央匯金的類平準基金功能、央行再貸款工具、保險資金擴容形成“三級緩衝”，系統性風險防控能力顯著提升；同時，中央匯金明確表態“A股核心資產吸引力處於歷史低位”，釋放估值修復信號；此外，金融改革深化，從“救急式干預”轉向“常態化機制”。
東吳證券首席戰略官、聯席所長孫婷則認爲，中央匯金公告將持續加大增持ETF規模和力度，央行則表示爲其提供再貸款支持，“中國版平準基金”將爲股市提供堅實後盾。同時，金監總局上調保險公司權益投資比例，預計將進一步引導險資發揮耐心資本優勢，爲股市帶來更多增量資金。
“在外部逆全球化關稅升溫的背景下，央行表示堅定支持中央匯金公司加大力度增持股票市場指數基金，並將在必要時提供充足的再貸款支持，這是維護金融市場流動性的重要舉措。”在廣發證券首席經濟學家郭磊看來，這些措施一則提供了一個“預期錨”，二則有助於推動微觀主體行爲的正循環。在這一信號之後，一批上市公司也陸續發佈公告回購或增持，這是一種最終有利於市場穩定運行的正向傳遞機制。在流動性相關政策之後，後續關於經濟基本面預計依然會有政策組合拳。
據第一財經初步統計，截至發稿，8日上午已有超過60家上市公司發佈回購、增持公告。“招商系”7家上市公司盤前集體公告稱，計劃提速實施股份回購計劃；東方證券、國泰君安、國投資本等多家上市公司均表示正在籌劃回購公司股份。此外，中國石油、中國石化、中國建築等20家上市公司發佈增持公告。
“中國版平準基金”中央匯金多次力挺股市
表態力挺股市前，中央匯金作爲國有金融資本受託管理機構，歷史上多次在市場關鍵節點發揮“穩定器”作用。
近年來，中央匯金多次表態力挺A股市場，多次出手增持ETF。2023年10月，中央匯金兩次表態支持A股市場，先後在二級市場增持工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行的A股股份，買入交易型開放式指數基金（ETF），並表示將在未來繼續增持。
2024年2月，中央匯金表示充分認可A股市場配置價值，擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模。
申萬宏源首席策略分析師傅靜濤認爲，上述表態直接中斷了2023年5月之後A股自我強化的悲觀預期，使得市場走勢趨於平穩，行情演繹迴歸中性客觀。2024年2月，中央匯金加碼穩定資本市場預期，同時着力點更加均衡，價值和成長風格兼顧，使得市場擺脫了悲觀預期和資金供需的負循環，直接觸發了A股2024年春節前後的反彈行情。
傅靜濤還提到，近年來，中央匯金多次增持ETF，成爲了A股市場重要的長期配置資金，也實際發揮了平準基金功能。
“中央匯金直接支持了A股價值板塊的估值修復，成爲了定價A股公司治理和股東回報改善的邊際資金。同時，中央匯金也在成長風格出現流動性風險的階段，成爲流動性的提供者。中央匯金已逐步成爲市場波動加劇階段，穩定A股市場中樞的中堅力量。中央匯金對市場的參與，也引領了A股投資者價值投資、長期投資的風潮。” 傅靜濤說。
中國銀河證券首席經濟學家章俊也認爲， 中央匯金公司具備參與維護資本市場穩定、充足、多元的資金來源，將承擔中國版平準基金的基本職責。一方面作爲中國的國有金融資本受託管理機構，自身經營穩健，擁有健康的資產負債表，擁有較大的可動用的自有資金。另一方面其具備通暢的融資渠道，人民銀行也可以通過再貸款的方式爲其提供流動性支持。優化保險資金資產配置可以更好發揮長期資金和“耐心資本”優勢，推動A股市場行穩致遠。