【機構調研記錄】華安基金調研供銷大集、周大生等8只個股（附名單）

證券之星消息，根據市場公開信息及5月9日披露的機構調研信息，華安基金近期對8家上市公司進行了調研，相關名單如下：

1）供銷大集 （華安基金管理有限公司參與公司&電話會議）調研紀要：供銷大集提出“打造全國領先的城鄉流通基礎設施建設運營商”的3-5年目標，通過“實業+資本”雙輪驅動戰略，做強商業運營、商貿物流、商品貿易三大業務。公司收購商業發展公司，完善城鄉雙向流通渠道，優化物流渠道，整合商品貿易資源。2024年公司圍繞“123456”總體工作思路，優化產業結構，提升經營質量，嚴格遵守財務監管要求。公司聚焦海南自貿港建設機遇，深化跨境電商與數字化融合，強化物流樞紐與供應鏈協同，創新綜合服務生態。現有5個物流園，圍繞地方特色產業，打造綜合型物流園，推動存量土地開發及物業去化。超市業務深化社區零售網絡佈局，百貨業務推進場景化轉型，構建差異化價值體系。公司動態優化門店網絡，深化“生鮮+即時零售”模式，線上業務以“超集好”電商平臺爲核心。投資性房地產公允價值變動導致減值，未來估值隨市場變化波動。支付歷史欠稅、欠款及退還保證金等歷史遺留問題解決導致現金流爲負。年末進行全面資產減值測試，確認減值準備及公允價值變動損益。西北區域門店坪效差異主要受消費習慣與市場成熟度影響，啓動區域定製化策略。控股股東藉助供銷社平臺優勢，整合產業鏈資源，做強雙向流通平臺，已完成收購商業發展51%股權。

2）周大生 （華安基金參與公司電話會議）調研紀要：投資者主要就2024年年報及2025年一季報主要財務指標、品牌矩陣、產品結構、產品毛利率、終端銷售情況等問題進行了交流，可參閱前次活動記錄表之問和已披露公告。接待過程中，公司嚴格按照《信息披露管理制度》等規定，保證信息披露的真實、準確、完整、及時、公平，沒有出現未公開重大信息泄露等情況。

3）芯瑞達 （華安基金參與公司特定對象調研&線上調研）調研紀要：據行業研究數據，2024年MiniLED電視出貨量820萬臺，滲透率3.8%；2025年預計出貨1156萬臺，同比有5成左右的高增長。公司主要服務於全球TOP10品牌客戶，MiniLED背光模組單位價值受技術方案差異較大。客戶對於老品CostDown是一個常態動作，公司可通過多種方式化解影響。2024年8月以來，國家發佈消費品以舊換新補貼政策，促進消費時點提前，公司訂單快速接入。傳統顯示終端業務基本完成戰略目標，未來將大力發展車載顯示業務。瑞龍電子智能座艙域控方案已獲品牌主機廠定點，有助於車載顯示產品推廣。2025年一季度淨利率爲18.05%，通過預算管控、資產管理等提高淨利率。2025年一季度MiniLED背光模組收入同比增長超100%，預計顯示模組收入12-15億元，車載顯示業務收入0.5億元。

4）倍輕鬆 （華安基金管理有限公司參與公司特定對象調研&分析師會議&業績說明會）調研紀要：截至2024年底，倍輕鬆在全球佈局134家直營門店，77家加盟商門店及360個銷售網點。線下門店銷售有所修復，機場修復較快。直營店聚焦高流量區域，推出“科技產品+速效按摩服務”新模式；加盟店加速下沉市場滲透。2024年度及2025年一季度收入下降，因降本增效調整銷售戰略，減少低效渠道投入，但新渠道收入逐步上升。新模式下門店成爲健康服務平臺，2024年貢獻小，2025年一季度收入接近2024年全年2倍。營銷投入分品牌和銷售兩部分，將根據效率調整策略，預計加大海外銷售投入。2024年國內外銷售佔比93%、7%，海外市場突破中東、東南亞，美國關稅影響小。線上渠道融合海內外市場，實施差異化運營，跨境電商收入同比增長27%。2025年研發聚焦具身智能領域，開發智能理療產品。智能化是研發方向，已推See 5k系列，正深化合作開發智能產品。

5）雷賽智能 （華安基金參與公司路演活動&東吳證券策略會）調研紀要：雷賽智能2024年實現營業收入15.84億元，同比上升11.93%，歸屬於上市公司股東淨利潤2.005億元，同比上升44.67%。公司通過‘渠道爲主，直銷爲輔，互補共贏’渠道策略，新增引入優秀渠道合作伙伴超百家，累計引進超200家，建設辦事處超30家。公司產品廣泛應用於智能製造和智能服務領域，聚焦‘智能裝備運動控制’產業方向，制定了堅守‘智能製造’主航道+發展‘移動機器人’輔航道的戰略規劃。2025年經營目標是力爭實現營業收入增長20%-30%，淨利潤實現30%-50%的業績增長。公司業務聚焦運動控制的兩大核心市場，通用自動化市場和人形機器人市場，未來成長空間巨大。公司定位爲核心零部件與解決方案提供商，業務佈局和產品規劃主要聚焦在無框電機、空心杯電機以及靈巧手解決方案。靈巧手市場前景廣闊，公司推出普及型DH系列靈巧手核心部件及解決方案，具備11自由度、‘三高兩強’優勢。

6）國能日新 （華安基金參與公司特定對象調研&反路演活動）調研紀要：國家能源局發佈《分佈式光伏發電開發建設管理辦法》，要求分佈式新能源具備“四可”管理功能，部分省份要求新建電站具備功率預測功能，公司功率預測業務分佈式光伏類客戶數量增速較快。華東、山西能源監管局發佈通知，要求存量分佈式電站進行功率預測和併網控制改造，具體需等待電網管理要求細則。分佈式功率預測市場參與者多爲中小功率預測廠商，大型綜合類集團公司參與意願較低。2025年一季度風電及光伏發電新增裝機7,433萬千瓦，預計全年新增裝機2億千瓦，行業景氣度高，公司將繼續提升集中式預測市場服務規模。電力交易市場化程度提升，新能源上網電量入市比例增加，公司認爲電力交易市場將更依賴大數據和人工智能技術，公司將提升產品服務質量並優化交易策略。公司2024年度向特定對象發行股股票已獲證監會批覆，將在規定期限內推進發行工作並履行信息披露義務。

7）曼卡龍 （華安基金參與公司特定對象調研）調研紀要：曼卡龍的核心優勢在於線上化能力，未來線下門店運營需藉助線上運營能力，主要挑戰是篩選合適的加盟商。產品研發注重消費者研究和國際時尚資訊，融合中西方文化。2024年毛利率下滑原因是鑲嵌品類減少、黃金品類增加及電商渠道佈局。黃金鑲嵌類和5G工藝的低克重產品具備轉爲一口價產品的潛質。線下客單價較高，提供場景化體驗，線上各平臺款式存在差異。

8）博思軟件 （華安基金參與公司特定對象調研）調研紀要：博思軟件積極擁抱AI，開展垂直場景戰略佈局，提供多樣化的人工智能產品，包括醫療智慧協同gent、數字採購智能輔助評審、智慧財政博智星等。在數字票證領域，公司結合大模型技術賦能產品線升級，構建國內領先財稅領域AI底座。在數字採購領域，公司構建覆蓋採購全流程的AI解決方案，提升採購性價比。在智慧財政財務領域，公司建立財稅垂直領域大模型，提升財政管理智能化水平。2024年公司實現營業收入214,228.86萬元，同比增長4.79%，淨利潤下降7.44%。公司電子憑證業務在醫療和行政事業單位方面取得進展，累計在20多個地區推廣。公司將嚴格控制人員規模，積極運用人工智能技術提升人效，招聘高層次人才。

華安基金成立於1998年，截至目前，資產管理規模(全部公募基金)6807.49億元，排名15/210；資產管理規模(非貨幣公募基金)4269.39億元，排名12/210；管理公募基金數511只，排名11/210；旗下公募基金經理75人，排名12/210。旗下最近一年表現最佳的公募基金產品爲華安上證科創板芯片ETF，最新單位淨值爲1.5，近一年增長62.08%。旗下最新募集公募基金產品爲華安高端裝備股票發起式A，類型爲股票型，集中認購期2025年5月12日至2025年5月23日。

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