IPO週報：溫多利撤單，美國大客戶砍價22%重創利潤

8月4日-8月10日期間，僅北交所申報企業溫多利遮陽材料（德州）股份有限公司（下稱“溫多利”）終止審覈。

溫多利是一家中外合資企業，主要從事功能性遮陽材料的研發、生產和銷售。公司的控股股東爲Window Answers，持股54.73%。ZHAO GUO HUA、ZHU SHU WEN夫婦通過Window Answers、德州新澳、德州華明間接持有該公司2976.48萬股，持股比例爲59.53%，爲溫多利的實際控制人。

2020年至2023年上半年（下稱“報告期”），溫多利實現營業收入1.53億元、1.71億元、1.73億元、8817.96萬元；歸屬淨利潤爲3896.75萬元、3726.87萬元、3161.12萬元、1669.19萬元。雖然報告期內溫多利的營業收入實現增長，但歸屬淨利潤卻在持續下滑，增收不增利的背後，該公司的2020年至2022年的毛利率在持續下滑，分別爲44.69%、39.73%、34.63%，直到2023年才恢復至39.07%。

溫多利生產的遮陽面料主要在境外銷售，報告期內，公司境外銷售收入佔當期主營業務收入的比例分別爲91.75%、84.51%、82.83%和81.51%，客戶主要爲美國春天、亨特、優萊澳大利亞、BTG、Lienesch等。

其中，公司來源於前五大客戶的銷售收入佔比分別爲76.99%、69.10%、66.52%和69.33%，尤其是來自美國春天的銷售收入佔當期營業收入的比例分別爲45.20%、38.72%、28.24%和46.13%。可以看到，美國市場對溫多利的經營業績和持續發展具有重要影響。

值得注意的是，2024年7月，美國春天向溫多利發出通知，啓動針對所有產品的價格調整計劃，以降低採購成本。溫多利作爲美國春天的核心供應商，獲得了提前談判的資格。2024年10月，經多輪談判，溫多利與美國春天簽署了新的《Supply Agreement》，確定了現有產品美國春天的綜合銷售價格下降22%的調價方案。

溫多利稱，本次價格調整已於2024年9月開始執行，以2023年度公司與美國春天的交易額爲基準進行測算，預計本次價格調整將減少公司收入1688萬元/年，減少公司利潤1435.3萬元/年。

去年第三季度，溫多利向美國春天的銷售收入爲789.31萬元，較第二季度驟降了68%。在回覆問詢時，溫多利稱，一方面，通貨膨脹疊加美聯儲加息等宏觀因素，對美國房地產市場的消費造成一定的不利影響，特別是住宅類業務出現下行趨勢，導致公司主要客戶採購規模下降。另一方面，2024年，美國春天面臨着超過20億美元的債務負擔，其中2個債權人團體已與律師事務所合作以保證自身權益，美國春天因債務壓力開啓了債務管理工作。