IPO項目八年還未完工、淨利潤連續虧損 菲林格爾再陷年報真實性危機

（原標題：財說 | IPO項目八年還未完工、淨利潤連續虧損，菲林格爾再陷年報真實性危機）

菲林格爾（603226.SH）的虧損還在擴大。2024年公司營收3.36億元，同比下滑14.86%；歸屬淨利潤虧損3731萬元，同比大跌54%，已連續兩年虧損。公司一季度營業收入3388.62萬元，同比減少33.94%；歸屬於母公司所有者的淨虧損1367.08萬元，上年同期淨虧損1199.63萬元。

對市場來說，比虧損更令人擔心的是菲林格爾的誠信問題。

八年還未完工的項目

菲林格爾的主營業務爲木地板，旗下品牌主要爲“菲林格爾”。

對於連續虧損，菲林格爾把鍋甩給了行業週期。“受房地產市場調整週期內家裝需求減少、行業產品價格競爭日益激烈等因素影響，公司訂單不足、主營業務收入減少，毛利水平受到影響，管理費用、折舊等固定成本無法攤薄，整體生產成本較高，導致公司歸屬於母公司所有者的淨利潤和歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤均爲負值。”

事實上，菲林格爾運營管理能力同樣備受質疑。2017年公司IPO投募時的項目已五次延期，尚未完工。彼時，菲林格爾通過發行股份2167萬股（每股發行價格爲17.56元），募資3.81億元，投募項目三層實木複合地板建設項目（後於2018年6月更改爲上海菲林格爾木業股份有限公司改擴建項目）建設期爲三年，完工時間預計爲2020年。

項目首次延期發生於2020年12月，“受新冠疫情影響，施工進度受阻，兩項募投項目的預定完成時間從原計劃延期至2021年8月”。2021年9月，菲林格爾第二次公告募投項目延期至2022年8月，主要原因包括全球疫情導致的進口設備採購延遲、地產行業政策調整引發的下游市場變化，以及信息化項目因基建進度滯後而被迫同步推遲。2022年8月，菲利格爾第三次以“疫情”爲藉口，將項目延期至2023年8月。 2023年8月，菲林格爾第四次延期，理由是“受公司供應鏈調整等因素的影響，致使項目所需部分設備的採購與安裝、調試進度均有所推遲，未能達到預期進展”，項目再度推遲至2024年8月。2024年8月，公司第五次發佈延期公告，“廠房基建部分已組織驗收，設備部分已基本購置。目前，尚有部分設備仍處於緊張調試階段，待所有設備調試成功且生產線穩定運行後，將啓動驗收工作”，項目延期至2025年8月。

菲林格爾募投項目多次延期讓市場對其失去信任。公司曾表示“制定合理、詳細的設備採購與安裝、調試方案，加快設備採購與安裝、調試進度，加強項目現場管理和組織協調，推進項目進度。同時，指定相關部門專人負責與項目方的溝通與協調，嚴格監督募投項目按計劃推進，配合做好相關後勤保障，確保募投項目按期完工”。而事實是，經歷連續五次延期，市場情況已經發生較大變化。市場下行之際，菲林格爾新建的產能未來如何處理？

無法保證的年報

項目延期背後，牽出了菲林格爾連續多年故意隱瞞的關聯交易。揭開這場內幕的，是公司的局內人。

2023年年報中，菲林格爾董事長Jürgen Vöhringer、時任菲林格爾董事會董事及董事會專門委員會委員的呂嘯（已於2024年9月“因個人原因”離職）直言無法保證2023年年度報告內容的真實、準確性和完整性，並表示根據普華永道關於工程建設的報告顯示，公司在關聯交易、工程造價、內部控制等方面存在諸多尚待覈實的內容；而在2023年度內部控制自我評價報告的議案表決中，呂嘯更是明確表示反對。“建築工程項目上就有價格虛高和偷工減料的問題，這些費用是否已追回，是否已到賬，沒有明確說明，該問題是由普華永道在調查中發現的，而非自我發現。”

內幕被曝之後，菲林格爾的關聯交易也浮出水面。2020年6月，菲林格爾與A公司簽署《建設工程總承包施工合同》，約定由A公司承包公司改擴建項目（該項目就是上文所述八年還未完工的投募項目），合同金額9178.16萬元，佔菲林格爾最近一期經審計淨資產的9.97%。2021年4月，菲林格爾控股子公司江蘇菲林格爾家居科技（江蘇）有限公司與B公司簽署《建設工程總承包施工合同》，約定由B公司承包菲林格爾家居科技（江蘇）有限公司地板、木門及生態板新建用房項目，合同金額2億元，佔菲林格爾最近一期經審計淨資產的21.73%。2020年度至2023年度，上述兩個項目實際交易發生金額分別爲5516.61萬元、8549.14萬元、1.02億元、7889.46萬元，佔菲林格爾報告期末淨資產的5.34%、7.93%、9.41%、7.47%。

事實上，上述兩個項目均由菲林格爾實際控制人丁福如控制的安竑建築負責施工建設，上述交易本質上是關聯交易。菲林格爾並未按規定履行關聯交易審議程序、未及時披露關聯交易事項，且未在相應年度定期報告中予以披露。爲此，菲林格爾實際控制人、副董事長丁福如和菲林格爾監事範斌已被上海監管局出具警示函。

對於2024年的年報，JürgenVöhringer再度稱無法保證內容的真實準確性。JürgenVöhringer表示2024年1月1日至11月28日，公司已實際發生關聯交易3370.07萬元。公司股東大會未批准《關於補充審議關聯交易及新增關聯交易預計議案》。由於上述違法違規事項涉及時間長、涉及金額大，且公司未予以確認和批准。

4月22日，菲林格爾收到實際控制人提議增加臨時議案。經覈實，該項議案涉及公司與實際控制人之間的關聯交易事項，但相關各方此前並未就該議案的內容進行過任何溝通與確認。24小時後，實際控制人提議暫緩審議並撤銷該議案。

值得注意的是，在去年年末菲林格爾股價連續上漲後，公司大股東進行了減持。2024年11月13日—15日，菲林格爾股價連續上漲，3個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達20%。爲此，公司實際控制人特別表示，截至2024年11月15日，不存在正在籌劃涉及上市公司的重大資產重組等重大事項。在股價上漲後的一個半月，2025年1月1日，菲林格爾大股東菲林格爾控股計劃減持公司股份。3月27日，菲林格爾控股已通過集中競價交易方式,減持公司355萬股，佔公司總股本的1%。減持完成後持股數量下降至9966萬股，佔公司總股本比例的28.04%。

無法保證的年報、關聯交易、IPO項目8年還未建設完成、股價“暴漲”之後的減持、運營年年虧損，菲林格爾的亂象還在繼續。