IPO復甦＋資金迴流 陸股看俏

富達國際亞洲經濟學家劉培幹表示，本輪行情並非單一催化劑驅動，而是政策鬆綁、流動性改善、中美關係緩和及基本面增強的合力結果。隨着IPO復甦與散戶資金迴流，市場動能可望延續，但房市風險與政策平衡仍是後市觀察重點。大陸總體經濟政策自2024年9月轉向尤其關鍵。人行推出「證券、基金、保險公司互換便利」及「股票回購、增持再貸款」等工具，促進股市長線投資。今年上半年流入A股的資金主要來自機構法人，與2015年由散戶主導的升勢截然不同。

PGIM中國品牌基金經理人林哲宇認爲，陸股近期表現強勢，成交量能回升，包括成交金額與融資餘額快速增溫，使得先前因資金不足所造成的「翹翹板效應」有所減弱，各產業的有序輪動也使得市場結構更爲健全。短線上市場焦點將着重於具有上修空間的AI、ASIC族羣及其相關供應鏈，且第二季財報表現普遍優於市場預期；隨着風險偏好上升，券商、貴金屬等族羣也屬強勢，新能源、消費等低估值族羣則有底部反彈機會。

柏瑞投信強調，今年以來陸股的流動性充裕，主要受惠於A股企業持續回購，今年上半年累計已回購逾人民幣730億元；公募基金髮行也出現回溫，上半年累計發行達人民幣2221億元，年增101％，提供股市強勁支撐。

根據Goldman Sachs統計，與歷史水準相比，市場對陸股配置仍在低檔，但被動型基金需求增加，加上主動型基金開始調降美股比重，並受惠於不動產與消費觸底回穩，有助穩定市場信心。