iPhone真能美國造？美銀：成本至少增加90%，大部分零部件仍需全球採買

蘋果是否可能將iPhone轉回美國本土生產？

4月9日，美銀證券發佈最新研報指出，儘管從技術角度來看，美國具備足夠勞動力完成iPhone的最終組裝，但全面轉移產線回美的現實操作難度極高，且成本代價巨大。美銀估算，僅將iPhone的最終組裝環節轉移至美國，成本就將上升25%，若疊加對等關稅，總成本或飆升91%，嚴重擠壓蘋果利潤空間。

因此，分析師明確表示，除非新關稅長期存在且不可逆轉，否則蘋果不太可能大規模將生產線遷回美國本土。

轉產美國爲何如此艱難？

一方面，蘋果全球供應鏈高度複雜，大部分零部件的子組件仍需在其他地方生產、組裝，然後進口到美國。完全轉移iPhone供應鏈到美國是極其困難，即便可行，也可能需要很多年。

這種複雜的全球供應鏈體系是過去幾十年蘋果精心構建的結果，包含了數百家供應商的緊密協作。

另一方面，若僅將iPhone的最終組裝環節搬至美國，不考慮關稅，iPhone成本會因美國高昂的勞動力成本增加25%。如果還疊加對等關稅政策，對從其他國家進口的零部件徵收關稅，以iPhone 16 Pro Max爲例，整機成本可能暴漲至91%，從目前的649美元攀升至1242美元，嚴重侵蝕蘋果的利潤空間。

所以，蘋果若考慮將生產線移至美國，需獲得全球零部件和子組件的關稅豁免纔有可能實現。分析師寫道：

美銀指出，面對潛在成本風險，蘋果並非沒有應對方案，例如可以向供應鏈施壓降低成本，或者提高產品價格，將成本轉嫁給消費者。蘋果還可以調整產品發佈節奏，可能改爲兩年一更，減輕對產業鏈的衝擊。短期內，蘋果還可以加快推進自動化進程，用機器人取代部分人工組裝流程。

不過，美銀仍維持蘋果“買入”評級與目標價250美元不變，背後原因有幾大核心原因。

首先，AI有望驅動新一輪換機潮，美銀預計蘋果將在2025與2026財年迎來一波iPhone升級週期。其次，服務板塊持續擴張，App Store和廣告業務表現穩健，爲公司提供穩定的高毛利收入來源。

第三，蘋果自研芯片戰略持續推進，不僅強化產品差異化優勢，也顯著提升了整體利潤率。第四，公司擁有強勁的自由現金流，並持續推進資本回購與分紅計劃，有助於增強股東回報。

最後，隨着AI能力的增強，蘋果在機構投資者中的吸引力也在提升。未來若能在設備端推出AI功能，有望打開全新的增長空間，成爲股價的重要催化劑。