IMF答南財記者｜黃金、美債劇烈波動！全球市場震盪下，新興市場如何自處？

南方財經全媒體記者 周蕊 美國華盛頓報道

當地時間4月22日，國際貨幣基金組織（IMF）發佈最新一期《全球金融穩定報告》。國際貨幣基金組織IMF財務顧問兼貨幣與資本市場部主任托比亞斯·阿德里安（Tobias Adrian）回答南方財經全媒體記者提問時表示，近期黃金價格大幅上漲，反映出在高度不確定性時期，資金流向傳統避險資產的常見現象。黃金作爲對衝資產，通常在風險資產被拋售時升值。

受特朗普政府關稅政策等不確定性因素衝擊，美國股債匯市場近期持續震盪，同樣被視爲避險資產的美國國債卻遭到了市場投資者的拋售。對此，托比亞斯·阿德里安指出，美國國債仍是全球基準儲備資產，市場最大且流動性最強。近期其收益率有所上升，類似於2020年情形。此次較爲不尋常的是，儘管美債收益率上升，美元卻有所走弱。但他也強調，這需結合美元此前強勁上漲的大背景來看。總體而言，他認爲這種避險資產的波動對貨幣市場形成一定影響，但當前匯率波動仍屬溫和。

在全球市場震盪加劇的背景下，新興市場受到多大沖擊？應該如何應對？托比亞斯·阿德里安表示，全球金融環境的收緊對新興市場和前沿經濟體，尤其是高負債國家影響較大。去年及今年初仍有部分國家在發債，其融資條件已經受到負面影響。

國際貨幣基金組織IMF貨幣與資本市場部助理主任Jason Wu進一步提醒，目前需要關注的是那些主權債券利差擴大且即將面臨大量債務到期的國家。

Jason Wu表示，爲防範這些風險，政策應主動作爲，比如向市場傳遞財政可持續性的正確信號。目前整體來看資本流動和匯率波動仍相對溫和，顯示新興市場在多方面展現出韌性。

據央視新聞報道，IMF最新報告顯示，自2025年2月以來，美國陸續宣佈的關稅措施，特別是4月2日公佈的超預期加稅計劃，引發了全球風險資產的大規模重新定價，股票、貨幣和債券市場的波動性顯著上升。各國紛紛作出迴應，進一步推高了市場的不確定性和緊張情緒。IMF指出，伴隨全球金融狀況的全面收緊，全球宏觀金融領域的增長下行風險已明顯上升。

根據IMF模型評估，當前全球金融體系面臨三大突出風險：首先，儘管近期市場經歷波動，但美國等主要市場的股市和企業債券估值仍處高位。隨着經濟增長預期下修，資產價格可能進一步大幅調整。其次，金融體系內部的槓桿風險加劇。第三，主權債務風險持續累積。數據顯示，目前全球主權債務總額已達到全球經濟產出的93%，而十年前這一比例僅爲78%。

出品：南方財經全媒體集團

欄目策劃：於曉娜

欄目統籌：向秀芳

出鏡記者：周蕊

文字編輯：和佳

視頻編輯：實習生楊宇明

封面圖片：實習生楊宇明