IBM 超預期表現，並稱有充足實力應對貿易戰

IBM 公司表示有信心應對不確定的經濟環境，今日發佈的營收和盈利數據均超出分析師預期，並重申了全年財務指引。

第一季度每股收益爲 1.60 美元，較一年前的 1.68 美元有所下降，但高於市場普遍預期的 1.42 美元。營收增長 0.5%，達到 145.4 億美元，超出預期的 143.9 億美元。

增長主要得益於 IBM 的軟件部門，其在固定匯率下增長 9%，達到 60 億美元。軟件現佔 IBM 業務的約 45%，其中 80% 爲持續性收入。由 Red Hat 主導的混合雲業務增長 13%，這是其連續第七個季度實現中兩位數增長。

自動化收入增長 15%，數據業務增長 7%。根據首席財務官 James Kavanaugh 的說法，由於“客戶在非必需項目上推遲決策”，IBM 的諮詢部門收入保持在 51 億美元不變。

Kavanaugh 表示，考慮到客戶對特朗普政府不斷波動的關稅政策影響存在不確定性，IBM 對今年諮詢業務的貢獻持謹慎態度。不過他指出，“在第二季度前 3 周內，我們並未觀察到客戶購買行爲有任何重大變化。” IBM 預計其諮詢業務在可預見的未來每年將增長 5% 至 6%，並認爲其推動基礎設施銷售的能力具有戰略價值。

首席執行官 Arvind Krishna（如圖所示）指出，“諮詢業務更容易受到非必需削減和 DOGE 相關舉措的影響”（ DOGE 指的是政府效率部 ），但他表示這種影響對 IBM 整體業務預期是溫和的。

他說：“我們處理退伍軍人福利申領，協助一般服務管理局（ General Services Administration ）進行採購，支持實施薪資系統。我並不認爲這些服務是可有可無的。我們預計這些業務將繼續穩步發展。”

IBM 表示預計第二季度營收將在 164 億美元至 167.5 億美元之間，高於市場普遍預測的 163.1 億美元。儘管整體財報樂觀，IBM 股價在盤後交易初期下跌超過 6%。不過，其股價今年已上漲近 12%，而 S&P 500 指數則下跌超過 8%。

爲了強調成本管控的重要性，IBM 報告其毛利率達 55.2%，較一年前的 53.5% 提升。稅前利潤率爲 8%，較上年的 7.5% 增長。Kavanaugh 表示，公司已將人工智能嵌入超過 70 個工作流程，並通過提升供應鏈效率節省支出超過 10 億美元。

Kavanaugh 說：“我們在 2024 年末實現了 35 億美元的年度持續性成本節約，並且我們在本季度的毛利表現中持續看到這些努力的效果。這些舉措構建了一個正向循環，使我們能夠重新投入業務，增強財務靈活性並進一步拓寬利潤率。”

高管們指出，IBM 有充足實力應對貿易戰，其進口商品支出僅佔總支出的 5%，而聯邦政府合同收入也不足 5%。

首席執行官 Arvind Krishna 表示：“在短期內，不確定性可能會令客戶觀望；然而，在動盪時期，混合雲自動化、數據主權以及本地部署解決方案的價值將顯得更加關鍵。”他補充稱，IBM 預測“國內生產總值將出現輕微放緩，而非大幅下滑。”

關稅影響有限

Kavanaugh 表示，目前美國關稅政策對 IBM 的影響“非常有限。雖然我們在美國以外的直接業務較少，但我們正策略性地評估替代渠道及其他措施以降低關稅影響”，這一策略使得本季度庫存上升了約 10%。

高管們還強調了公司在人工智能領域的領先優勢，目前的簽單額已超過 60 億美元，上個季度達到 10 億美元。Krishna 表示，隨着基礎設施業務比重的提升，當客戶將人工智能融入數據處理時，將產生正向循環效應。

基礎設施收入爲 29 億美元，下降了 4%，主要由於 Z16 大型機銷售下降 14%，該產品處於生命週期末期，預計下月進行替換。

Krishna 表示，其繼任產品 Z17“通過多模態 AI 能力實現更強的 AI 加速，新增保護數據的新安全特性，並提供利用 AI 改善系統易用性的工具。鑑於其顯著較低的功耗、更高的容量增長及性能提升，這一價值主張在客戶中引起了強烈共鳴。”