貨拉拉更新招股書：年訂單突破7.79億筆 同比增長32.5%

4月初，貨拉拉再次遞交招股書，並更新財報數據，申請於港交所主板上市。

作爲全球閉環貨運交易總值最大的物流平臺，貨拉拉衝刺港交所，引發了市場關注。

招股書顯示，貨拉拉自2023年扭虧後，2023年和2024年經營效益大幅改善。2024年，貨拉拉實現營收達15.93億美元，同比增長19.39%，促成的已完成訂單超過7.79億筆，全球交易總額達111.37億美元，同比增長18.30%。

龐大的司機和商戶網絡，是貨拉拉平臺的優勢之一。在貨拉拉的招股書中，也多次提到了司機權益保障的議題，包括通過公平的訂單分配機制、設立“司機關懷基金”，以及爲訂單提供職業傷害保險等。

經營效益明顯改善

貨拉拉2022年、2023年、2024年營收分別爲10.36億美元、13.34億美元、15.93億美元，經調整利潤分別爲-1210萬美元、3.91億美元、5億美元。

招股書介紹了公司從虧損到盈利改善的原因，一方面，得益於龐大的網絡效應，貨拉拉的全球貨運GTV從2022年的67億美元增加至2024年的103億美元，全球已完成訂單由2022年的4.28億筆，增加至2024年的7.79億筆，年複合增長率爲35%。

隨着貨拉拉吸引並留住更多的商家，平臺上生成的貨運訂單數量增加，導致車輛利用率提高，承運人的潛在收入增加，這反過來又吸引了更多承運人（司機）加入平臺。由此帶來的更高的訂單接受率、更短的響應時間和優化的運費進一步激勵更多商家加入平臺，頻繁地以更高價值下單。

對於城市內部的貨運業務，這種網絡效應主要集中在局部區域。貨拉拉已經創建了大量“本地網絡”，包括商家和承運人在內，由於許多承運人穿梭於不同的城市之間，以完成運輸訂單，自然也促進了貨拉拉不斷增長的城市間貨運服務的網絡效應。

同時，公司積極推進收入來源多元化和毛利率的改善。貨拉拉基於龐大的商戶羣、技術基礎設施等，在持續探索多元化業務。貨拉拉從最初的專注於同城貨運服務，到跨城貨運業務，以及綜合企業業務、搬家服務等。貨拉拉超過70%的跨城貨運首單商戶，是使用同城貨運服務的現有商戶。

從收入構成來看，貨拉拉的收入包括中國境內收入和境外市場收入。貨拉拉2024年來自中國境內收入14.4億美元，其中，貨運平臺服務收入8.23億美元，佔總營收比例爲51.7%；來自多元化物流服務的收入爲5.27億美元，佔比爲33.1%；來自增值服務的收入爲9378萬美元，佔比爲5.9%。2024年，貨拉拉來自境外市場的收入爲1.49億美元，佔總收入比例爲9.3%。

開拓萬億海外市場

作爲中國最頭部的貨運平臺，貨拉拉的業務出海起步較早。

Lalamove（貨拉拉海外品牌）於2013年在中國香港成立。自2014年起，Lalamove 拓展至中國內地及東南亞的其他城市，並進軍至拉美等其他境外市場，並通過本地化的市場適配策略實現了快速增長。

截至2024年12月31日，貨拉拉的全球化佈局已頗有成效，業務已覆蓋全球11個市場的400座城市，包括中國內地、中國香港、泰國、菲律賓、新加坡、印度尼西亞、越南、馬來西亞、墨西哥、巴西和孟加拉國等。

本地網絡被認爲是貨拉拉的競爭護城河，在海外市場也是，貨拉拉已在全球創建了大量商戶以及司機的本地網絡。貨拉拉的技術基礎設施的複製，以及本土化的運營團隊，讓Lalamove 在不同地區得以迅速拓展業務，和參與境外市場的競爭。

以東南亞市場爲例，兩輪車是東南亞當地的熱門交通選擇，Lalamove以摩托車配送切入，逐步發展出涵蓋皮卡、廂式貨車、冷鏈車的多元運力體系。

從運營數據來看，2024年貨拉拉的境外貨運GTV是8.3億美元，從2022年到2024年的年複合增長率爲28%，2024年境外已完成訂單1.72億，從2022年到2024年的年複合增長率是30%。

市場發展潛力巨大。根據弗若斯特沙利文的資料，中國公路貨運市場按GTV計算是全球最大的，2024年該市場的GTV達到12692億美元，佔全球市場的33.2%；從全球市場來看，2024年全球物流支出約爲11.8萬億美元，其中公路貨運市場貢獻了3.8萬億美元，並預計到2029年將增長至4.7萬億美元，相當於從2024年起復合年均增長率爲4.3%。

目前，全球公路貨運行業的在線滲透率仍然相對較低，但增長潛力巨大。2024年，全球公路貨運行業只有2.4%的公路貨運GTV是通過數字平臺實現的，預計五年內這一比例將迅速增加至3.4%。

對於貨拉拉來說，其可複製的技術基礎設施和本土化的運營效率，有望通過出海，進一步探索更大的藍海市場。

持續強化貨車司機權益保障

訂單快速增長背後，有千萬名貨車司機的參與。

貨拉拉的經營模式，主要是連接和服務於商家和運營商。平臺從在線發貨訂單預訂到智能訂單匹配，再到自動配送售後服務，實現閉環交易。

貨拉拉作爲平臺，並不擁有大量的車輛或車隊，而是基於廣泛的承運人網絡，爲商家提供巨大的運力供應。

招股書顯示，貨拉拉平臺上有廣泛的可靠司機網絡，截至2024年12月31日，貨拉拉有1130萬名驗證司機。

這些司機和外賣小哥、網約車司機一樣，均屬於靈活就業人員。過去，很多貨運司機需要在物流批發園或批發市場等待工作，物流行業數字化水平提升以後，這些司機可以通過線上APP和上戶高效率的銜接，貨拉拉平臺在這個過程中，起到了重要的撮合交易的作用。

隨着AI技術的廣泛應用，貨拉拉作爲撮合交易的平臺，也在帶動行業從數字化到智能化發展。比如，貨拉拉利用第三方人工智能技術和大數據分析能力，快速匹配有需求的商家與可用的承運人。

根據人民大學中國就業與民生研究院2024年發佈的《數字貨運平臺司機就業與收入研究報告》，貨運行業對傳統行業從業者的吸引力較強，多爲農民、個體經營戶、產業工人（藍領）、無固定職業、建築工人等羣體。而近幾年，轉型從事貨車司機的職業還包含了企業職工（白領）、社會服務人員、學生等，另外，外賣員、快遞員、網約車司機及代駕司機等新型靈活就業者也有部分人羣選擇轉行成爲貨車司機。

這一變化反映了貨運行業在拓寬就業渠道、促進靈活就業方面起到了積極的作用。同時，數字貨運平臺出現，也從多方面爲新入行的貨車司機羣體提供了有效的幫助和支撐，助其能夠在公路貨運行業發揮價值。

報告還顯示，貨車司機年齡主要集中在30到49歲，佔據總人數的79.89%。這個年齡的貨車司機，通常也是家庭的頂樑柱。

貨車司機常年奔波在外，勞動強度大、危險係數高。貨拉拉招股書中高頻提及司機權益保障的話題，包括成立“司機關懷基金”，以向由於疾病或自然災害而造成家庭困難的司機提供支援。截至2024年12月31日，貨拉拉向“司機關懷基金”投入約人民幣270萬元，貨拉拉通過該基金援助平臺中約140名因自然災害或疾病導致家庭困難的司機。

此外，截至2024年末，貨拉拉還爲平臺上促成的超5.5億訂單提供職業傷害保險。貨拉拉司機職業傷害保險累計覆蓋160萬新老司機，平臺協助申請理賠司機超過1000名，單起案例最高賠付額度超過百萬元。

在司機行駛安全方面，貨拉拉應用人工智能技術搭建智能安全防控系統，把安全管控舉措嵌入“事前”和“事中”環節，將管控模式從被動響應轉向主動干預，提升風險訂單的響應和處置時效，降低安全事故發生率。

對於司機最關心的收入問題，貨拉拉採取措施確保司機獲得公平收入，並向司機明確傳達收入政策。例如，貨拉拉的貨運匹配機制能讓司機主動競標貨運訂單，而不是被動地分配任務，該系統會根據市場狀況、供需動態及個人喜好等因素，使司機能夠選擇合理的訂單，保障其收入水平。

本文內容僅供參考，不作爲任何投資建議。