匯率期貨暨選擇權趨勢專欄－日圓今年升逾11％ 空方留意避險

3月底川普預告將於4月2日公佈對等關稅的明確稅率，市場擔憂長期下來將拖累美國的貿易狀況，進而影響美國經濟狀況，帶動美元指數開始震盪下行，加上4月2日的對等關稅稅率大幅超出市場預期，美元指數跌幅擴大。雖然幾天後川普對等關稅的實施期間暫緩90天，但關稅政策的趨勢已經讓大量資金選擇流出美國，導致美元兌多數非美貨幣呈現大幅貶值的狀況。

在各種貨幣紛紛走升的狀況下，日圓更加值得投資人注意，日本央行目前正處於緊縮與升息的起步階段。今年3月，日本央行維持利率於0.5％不變，但目前日本央行仍將繼續維持逐步升息的基本立場。相比之下，歐、英主要央行已持續進入降息週期，美日利差、歐日利差縮窄，也有望讓日圓繼續出現升值推力。