黃有光最新撰文：特朗普在關稅與國際貿易上存在基本經濟學錯誤

*本站財經智庫原創文章轉載需經授權。本文不構成投資決策。

作者|黃有光（澳大利亞Monash大學經濟系榮休教授、北京大學經濟學院兼職教授、澳大利亞社會科學院Jubilee院士）

美國總統特朗普大量增加關稅，要求達到對每個國家都沒有入超，這是違反基本經濟學的看法。

基本經濟學顯示，貿易，包括國際貿易，大致是互惠互利的。關稅減少國際貿易，因而減少這個互惠互利的程度。

一個國家對其他國家的國際貿易，如果整體大量入超【入口大量大於出口】，會造成對外負債增加，不能長期持續【但美國例外，下詳】。不過，對個別國家，不必避免入超，因爲對甲國入超，可以通過對乙國的出超來平衡。只要整體貿易沒有大量入超，並沒有問題。追求避免對每個國家的入超，會限制貿易的可能性，因而減少貿易的互惠互利的程度，對雙方都不利。

其次，當一個國家在接受外資的淨流入時，在國際貿易上入超是合理的。除了在技術上的可能得利，外資的淨流入的一個重要作用，就是讓本國能夠購入比出口更多的物品，支持本國的建設，就是要能夠有入超。

由於美元是最主要的國際貨幣，美國的情形又有一個重要考量。一張一百美元的鈔票，印刷成本遠遠不到一美元，因此，各國政府與人民持有美元，是對美國大大有利的。而且，由於各國的GDP，隨着經濟的實質增長與物價的提高而快速增長，使對美元的持有量也大量增長。這使美國每年都能夠從各國持有更多美元上，獲得大量利益，每年是以千億甚至萬億美元計的。

由於各國政府與人民增持美元，使美國能夠可持續地每年都大量入超，而沒有問題。因此，特朗普的上述錯誤觀點，在美國的情形，是更加錯誤的。

然而，特朗普的錯誤觀點與措施，包括美國優先的政策，尤其是長期而言，是對美國不利的，包括大量增加中國在整體國力上超越美國的速度，有如筆者在2024-11-08在本欄發表的‘特朗普上臺將會使中國在整體影響力上更早超越美國’所論述的。單單這兩個月，就可以看出特朗普已經造成西方許多國家對美國差不多已經‘衆叛親離’。

2025年4月14日於墨爾本。

本站財經智庫（微信公號：wyyjj163） 出品

本站財經智庫是本站新聞打造的財經專業智庫，整合本站財經原創多媒體矩陣，依託於上百位國內外頂尖經濟學家的智慧成果，針對經濟學熱點話題，進行理性、客觀的分析解讀，打造有態度的前沿財經智庫。歡迎來稿（投稿郵箱：cehuazu2016@163.com）。