皇臺酒業盈利大增，股東卻未分紅？

據皇臺酒業（000995.SZ）所發佈公告，其 2024 年年報顯示出一系列值得關注的財務數據與業務動態。從數據上看，公司在營收和利潤方面實現了顯著增長，2024 年營業收入達 1.72 億元，同比增長 11.87%；歸母淨利潤爲 2770.03 萬元，同比大幅增長 284.55%，成功扭虧爲盈。這一成績看似亮眼，然而深入分析，皇臺酒業在市場競爭中仍面臨諸多挑戰。

從財務角度來看，皇臺酒業盈利質量有待考量。雖然淨利潤大幅增長，但扣非歸母淨利潤僅爲 1061.32 萬元，與歸母淨利潤差距明顯。其中，無錫市梅林彩印包裝廠訴訟案件完結，使得計提的預計負債轉銷，這一非經常性損益對淨利潤影響較大，掩蓋了部分經營層面的真實表現。回顧過往，皇臺酒業經營業績波動劇烈，2021 年虧損 1355 萬元，2023 年再度虧損 1501 萬元，這種盈虧不定的情況反映出公司經營穩定性欠佳。且自 2000 年上市以來，近 25 年未進行現金分紅，側面體現了公司盈利能力與回報股東能力的不足。

在市場層面，皇臺酒業面臨着市場拓展難題。儘管公司制定了 “深耕甘肅，佈局全國” 戰略，但成效並不顯著。大本營甘肅省白酒市場規模相對較小，僅約 100 億元，且西北地區人口基數低、消費水平不及東部、南部發達地區，口糧酒佔據主導地位，這嚴重限制了皇臺酒業的高端化和全國化進程。2024 年上半年，其省外經銷商數量減少至 115 個，收入同比下降 44.86% 至 481.21 萬元，高端酒品營收下滑幅度達 10.16%。此外，其葡萄酒業務同樣面臨困境，成品銷售量下降 5.75%，生產量大幅減少。在行業競爭中，皇臺酒業的毛利率在 2024 年三季度末爲 65.90%，低於白酒行業 69.04% 的平均水平，反映出其在成本控制和產品定價競爭力上的短板。

互聯網上，投資者和行業專家對皇臺酒業看法不一。部分投資者認爲公司扭虧爲盈是積極信號，看好其後續發展；但也有不少聲音指出，皇臺酒業若不能有效解決市場拓展、提升盈利質量等問題，未來發展依舊艱難。行業專家普遍認爲，皇臺酒業需要在產品創新、品牌塑造和市場渠道建設等方面加大力度，以應對激烈的市場競爭。

綜合來看，皇臺酒業 2024 年雖有業績增長的復甦曙光，但無論是財務健康度還是市場競爭力方面，都面臨着嚴峻挑戰。若要實現可持續發展，公司必須在覈心競爭力打造、市場佈局優化以及經營穩定性提升等多方面做出實質性變革。