黃仁勳又狂砸3兆 誰玩得過AI教主？專家示警：7科技大廠小心了

AI完美投資循環誰能玩得過教主？（示意圖/達志影像/shutterstock）

輝達（NVIDIA）動作頻頻！上週才砸下50億美元入股英特爾（Intel），22日又宣佈豪擲1000億美元（約新臺幣3兆元）攜手OpenAI展開戰略合作。知名半導體分析師陸行之指出，黃仁勳正打造「無止盡的投資循環」，讓AI泡泡愈吹愈大，不過他提醒，這股盛況對AMD、博通（Broadcom）、Marvell，以及谷歌等7家大廠，恐怕並非好消息。

輝達與OpenAI雙方宣佈戰略合作，輝達將砸下1000億美元，協助OpenAI打造以輝達AI晶片爲核心的超級資料中心，作爲訓練與運行下一代模型的基礎。受此消息激勵，輝達股價22日大漲3.93%，收在183.61美元，創下收盤新高，市值直逼4.5兆美元。

陸行之在臉書以「無止盡的美好AI投資循環？」爲題發文，直言這次輝達以策略投資人身分，對新創AI應用龍頭OpenAI投資高達千億美元，取得約20%持股，加上其他股東合計，OpenAI手中現金達5000億美元。

OpenAI將動用這筆資金，向輝達採購約4000億美元的晶片、軟體與系統。輝達因此可賺取高達2400億美元的利潤（營業利潤率高達60%），再回過頭把其中2000億美元再度投資OpenAI；同時，其他投資人也跟進加碼8000億美元，讓輝達持股比例維持在20%。

陸行之說，接下來OpenAI若再度持有1兆美元現金，又會再向輝達下單8000億美元，輝達則可再獲利4800億美元，並用其中4000億美元投資回OpenAI，吸引更多其他投資人跟進投入1.6兆美元。如此循環下去，OpenAI再拿2兆美元下單1.6兆美元給輝達，輝達又能從中賺取9600億美元，並再投資OpenAI約8000億美元。

陸行之直言，這種不斷循環投資可能的估值增加，有沒有感覺這無止盡的投資循環，對AI產業真是美好，而且每天都有驚喜，泡泡越吹越大，好像永遠不會破。包括他自己在內，許多投資人從未見過類似情境，也愈來愈難判斷什麼時候纔會出現轉折。

不過，他也提醒，這樣模式雖然對其相關產業鏈有利，但對其他晶片設計商如AMD的AI GPU、Broadcom與Marvell的ASIC產品，恐怕就相對不利；同樣，對谷歌、馬斯克旗下的Grok、Anthropic的Claude，以及中國大陸的DeepSeek等競爭對手AI應用公司，也將帶來壓力。

陸行之指出，類似的「無止盡投資循環」戲碼，其實也出現在Coreweave、Nebius甚至Intel身上。他好奇，未來還會是哪家公司獲得「教主」輝達的加持，成爲下一個被翻牌的標的？哪家公司也有能力找到這樣的完美循環。

他最後強調，從目前趨勢來看，AMD、Intel、Marvell都玩不過教主，但擁有雄厚資金與自研晶片實力的谷歌、亞馬遜、博通、特斯拉，也可能跟想買ASIC晶片的中資大咖AI應用公司，進行投資或技術合作不過，問題在於，這些巨頭是否願意將自家晶片對外銷售，仍有待觀察。

◎免責聲明：本文的個股、ETF與專家觀點，非任何投資建議與參考，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。