黃金產量“5連增”後，赤峰黃金啓動探礦增儲三年計劃

21世紀經濟報道記者 凌晨 西安報道

押注黃金賽道，赤峰黃金（600988.SH）迎來收穫期。

近日，赤峰黃金髮布了2024年年度報告。如業績預告所述，該公司2024年實現歸母淨利潤17.64 億元，同比增長119.46%。同時，自由現金流17.49億元，同比增長279.22%；經營性現金流淨額達32.68億元，同比增長48.34%。

財務數據大幅向好的背後，一方面是伴隨着美聯儲降息、國際地緣政治因素及央行增持黃金儲備等落地，國際黃金價格大幅上行，行業利好涌現。

另一方面則得益於赤峰黃金聚焦主業戰略的持續推進。不遺餘力聚焦主業，赤峰黃金一邊出售多個非主業相關資產，另一邊則利用售賣所得資金擴充主業。

自2021年至今，該公司黃金產量實現“五連增”。

如今，作爲業內公認的“國內第一大民營黃金生產商”，赤峰黃金登陸港股的同時，依然保持擴張戰略。據財報顯示，該公司已經啓動探礦增儲三年計劃。

持續增長

在黃金價格震盪走高的背景下，赤峰黃金全年業績整體向好。

具體來看，赤峰黃金第一、二季度實現營收41.96億元，同比增長24.45%;實現歸母淨利潤7.10億元，同比增長127.75％。

第三季度，赤峰黃金營收爲20.27億元，同比增長19.88%；歸母淨利潤爲3.95億元，同比增長89.83%。

其中，黃金產品貢獻了近九成收入。

2024 年，該公司實現主營業務收入89.76億元。生產礦產金15.16噸，較上年增長5.60%，電解銅0.62萬噸，較上年下降4.51%，該板塊實現主營業務收入87.17億元，在主營收中佔比97.12%。

事實上，作爲民營黃金生產商，赤峰黃金主營業務收入超六成來自境外礦山。

以2024年爲例，該公司實現黃金產量15.16噸，同比增長5.60%，其中國內礦山貢獻3.91噸，同比增長14.6%；境外礦山貢獻11.25噸。

2024年，境外礦山收入在主營業務中佔比約69.50%。在黃金行業進入上升通道後，境外礦山開採量將決定2025年赤峰黃金營收走向。

位於塞班的萬象礦業，是該公司重要的主力金礦。2024年9月，萬象礦業遠西露天金礦完成投產，投產首年即貢獻黃金產量1.2噸。

赤峰黃金錶示，萬象礦業實施“勘探—開發”一體化策略，積極推進遠西露天金礦、卡農原生銅礦、天空銅礦、PVN露天加地下礦以及發現西地下礦等多個資源增長項目。

財報顯示，在塞班礦區，SND勘探區取得新的勘探發現，初步判斷爲較大的斑岩型礦體。公司計劃加速鑽探，力爭在2025年內完成初期資源量評估。 這或關係到2025年該公司黃金儲量變化。

2024年11月，赤峰黃金董事長王建華帶隊前往加納的金星瓦薩礦區進行調研。值得一提的是，概況去在2024年下半年已啓動B-Shoot南區深部擴建項目的加密鑽探。同時，公司已在瓦薩金礦礦區內對歷史上已閉坑的老採坑開展了新的經濟評估，其中部分區域預計將在2025年投入生產。

可以說，瓦薩金礦礦區生產情況，將直接影響到2025年赤峰黃金新增部分產量的來源。

擴產增儲

值得一提的是，目前，全球黃金產量增長則較爲緩慢，黃金消費市場結構也發生變化。

據中國黃金協會最新統計數據顯示，2024年，中國國內原料產金377.242噸，比2023年增加2.087噸，同比增長0.56%。

世界黃金協會《全球黃金需求趨勢報告》顯示，2024年，黃金需求創歷史新高，總需求達到 4974 噸（含場外交易和其他需求）。全年黃金投資總需求增長25%至 1180噸，創四年來新高。

市場需求升溫、產量增長緩慢、金價高位盤旋等因素聯動下，礦企們紛紛計劃擴產增儲。

赤峰黃金也不例外。2018年，赤峰黃金向Album Investment購買赤金老撾的全部已發行股份。赤金老撾直接持有老撾最大的銅金礦背後企業主體LXML 90%的股權。

2021年和2022年，赤峰黃金又先後收購了位於加納的瓦薩金礦，以及新恆河礦業合計51%股權。

在此背景下，赤峰黃金黃金年產量實現大幅上漲。

據悉，2019年至2021年，赤峰黃金礦產金產量分別爲2.07噸、4.59噸、8.1噸。2022年至2024年，赤峰黃金礦產金產量分別爲13.57噸、14.35 噸、15.16 噸。

其中2021年至2023年該公司黃金產量年複合增長率達33.1%，顯著高於國內上市黃金企業平均值。

赤峰黃金在財報中給出了2025年產量預測。

據悉，今年，該公司黃金產銷量16.70噸，電解銅10010噸，銅鉛鋅精粉33350噸，鉬精粉660噸。

“到五百億（市值）之前只做黃金，不做別的。”赤峰黃金董事長王建華2022年便對公司未來數年發展方向進行定調。

目前，赤峰黃金市值尚未突破五百億元大關。該公司也在財報中披露了已經啓動探礦增儲三年計劃。

該公司表示，各個礦山均制定了資源勘探、產能和產量提升的計劃，礦山擴產計劃具有較高的可見性和確定性，並通過勘探活動持續實現資源儲備增量。另一方面，公司同時將資源提升的重點放在尋找和收購合適、優質的資產方面，以保持可持續增長。

業內人士認爲，伴隨着黃金價格震盪，黃金礦企之間兼併和資源整合不斷，整體行業集中度逐步拉伸。部分礦山設施老化、儲量捉襟見肘，這導致競爭力較低的黃金生產商生存環境日益收窄。而與此相對的是，大規模的黃金企業全球佈局與資金實力凸顯，逐漸佔據主導地位。在全球黃金企業整合趨勢下，大型黃金礦企規模、業績有望進一步走高。

中信證券發佈研報稱，綜合通脹、增長、關稅、地緣等多個因素來看，當前黃金行情難言結束。從資金面看，黃金多頭對黃金當前走向的影響程度已經來到歷史最高水平，不過交投規模以及熱度並未達到歷史“最擁擠”區間，資金仍有進一步加倉的空間。綜合當前基本面和資金面數據，預計年內黃金行情可能仍未結束。

對於2025年業績，赤峰黃金十分樂觀。據悉，該公司預測2025年實現營業收入114.44億元人民幣，實現歸屬於母公司的淨利潤21億元人民幣。

需要注意的是，赤峰黃金現有礦山主要位於中國、老撾和加納，國別政治、經濟、文化發展水平差異較大，存在一定的國別、政策風險。如礦業權管理政策變化，可能影響礦業權獲取、延續及轉讓等。