黃金10年嘎然止！大咖投顧最新評論超嗆辣 海運3雄目標價、股息殖利率1次看

大型金控旗下投顧出具最新散裝航運報告，直白點出「黃金十年」告終，即使裕民、慧洋殖利率逾4%，但都不建議買進，僅中航給予67元目標價。（示意圖/達志影像/shutterstock）

中國經濟轉型，以及川普關稅深化地緣政治風險，對散裝航運長期供需產生結構性影響，國內大型金控旗下投顧最新報告直白點出，散裝航運已從「黃金十年」迴歸平淡，未來難見運價倍數漲幅的大週期，並盤點裕民、慧洋、中航、新興等6家指標股，認爲雖然股息殖利率普遍都有4%以上，但僅Capesize船型佔比最高的中航，首評給予增持評級，以67元目標價推算，潛在漲幅近3成。

該報告指出，2000~2010年是散裝航運的「黃金十年」，期間運價經歷3次倍數以上的大漲，主因是中國在全球的GDP比重，從2000年的3.6%提升到2010年的9.2%，帶動全球散裝運輸貿易量成長近70%。

但隨中國經濟成長增速放緩、房市持續低迷以及運力供給大增，散裝船運公司營運已迴歸平淡，在缺乏重大結構性變化的情況下，難以期待散裝運價再次出現倍數漲幅的大週期。

此外，鐵礦砂、煤炭、穀物、鋁磐土等4大主要原物料，需求同步出現顯著變化，像是中國房市低迷導致鐵礦砂進口需求欠佳，Clarksons預估今（2025）年中國鐵礦砂進口量年減3%，全球鐵礦砂需求年減1%。（文章未完…全文見此）

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