還在滑坡，“防水茅”上半年淨利大降4成！

受房地產行業調控及費用增加影響，東方雨虹上半年營收淨利雙降。

上半年淨利大降4成

7月31日，東方雨虹發佈2025年半年報。今年上半年，東方雨虹營收135.69億元，同比下降10.84%，淨利潤5.64億元，同比下降40.16%。

從盈利質量來看，東方雨虹2025年上半年淨利率由上年同期的6.11%下滑至4.03%，降幅達34%；毛利率從29.22%下降至25.40%，同比減少3.82個百分點。這一表現創下公司近十年同期最低紀錄。

隨着房地產調整，是東方雨虹近年來業績的連續下挫。東方雨虹自2021年達到高光時刻後，便陷入了持續的下行通道。2021年，公司憑藉房地產行業的繁榮東風，實現營業收入319.34億元，歸母淨利潤高達42.05億元，同比分別增長46.96%、24.07%，彼時其股價也一路攀升，在資本市場風光無限。

但好景不長，隨着房地產行業風險逐漸暴露，東方雨虹作爲與房地產深度綁定的建築防水材料龍頭企業，也難以獨善其身。

到了2022年，公司營收增速放緩，全年實現營業收入312.14億元，較上一年微降2.25%，歸母淨利潤則是大幅縮水至21.18億元，同比下降49.61%。這一階段，公司面臨着下游需求萎縮、原材料價格高企的雙重壓力，成本端與市場端的雙重擠壓嚴重侵蝕了利潤空間。

進入2023年，儘管公司積極調整經營思路，對渠道進行變革，加大零售業務比重，減少對大宗業務的依賴，實現營收328.23億元，同比增長5.15%，歸母淨利潤22.73億元，同比增長7.16%，但整體增長幅度有限，且與2021年巔峰時期相比，仍有較大差距。

而2024年對於東方雨虹仍較艱難。東方雨虹2024年實現營業收入280.56億元，同比下降14.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤僅爲1.08億元，同比暴跌95.24%，爲近13年來最低。

高溢價收購海外資產

近年來，東方雨虹將海外業務作爲重點戰略發展，雖然外業務尚處於發展階段，但營收佔比逐步提高。據其財報，今年上半年，東方雨虹中國境外營收5.76億元，同比增長42.16%，佔比爲4.25%。而其中國境內業務營收同比下降12.29%。而在2022年-2024年，東方雨虹中國境外營收佔比爲1.49%、2.16%、3.13%。

當日晚間，東方雨虹還發布了海外收購計劃。東方雨虹公告稱，公司全資子公司東方雨虹海外發展公司及東方雨虹國際貿易公司擬以自有資金合計出資約1.23億美元(約8.8億元人民幣)收購交易對方持有的智利Construmart S.A.100%股權。

交易完成後，東方雨虹海外發展公司將持有Construmart99%股權，東方雨虹國際貿易公司將持有Construmart1%股權。本次交易不構成關聯交易，亦不構成重大資產重組。

公告披露，Construmart在智利境內擁有約31家建材超市，主要以銷售建築輔材、建築結構材料、木材、地板、衛浴及廚房產品等，目前已發展成爲智利建材零售領域頭部企業。2024年，該公司全年實現營業收入約20.93億元，淨利潤約0.35億元；2025年1—5月實現營業收入約9.16億元，淨利潤約0.25億元。

東方雨虹稱，此次收購旨在“戰略性拓展海外市場，搭建國際化建築建材零售渠道”。通過整合Construmart在當地的渠道力和銷售力，公司將立足並拓展智利乃至拉美市場，完善海外業務版圖。

值得注意的是，截至2024年年末，Construmart經審計的淨資產爲4.95億元，而本次交易價格達8.80億元，較淨資產溢價約77.8%。

多次大額計提減值

在拓展海外業務期間，東方雨虹仍要面對房地產企業帶來的欠款問題。

伴隨着房地產行業發展，東方雨虹業績增長，但應收賬款規模逐年增大。2022年，東方雨虹應收賬款達到最高值。據其財報，2022年，東方雨虹應收票據及應收賬款規模達113.9億元。

近年來，東方雨虹連續進行大額計提減值。2023年，東方雨虹首次進行計提資產減值。根據《關於2023年度計提資產減值準備的公告》，當年，東方雨虹計提資產減值準備10.39億元，本次資產減值準備相應減少公司2023年度合併報表歸屬於上市公司股東的淨利潤10.39億元。

2024年，東方雨虹繼續資產減值。根據《關於2024年度計提資產減值準備的公告》，2024年，東方雨虹計提資產減值準備總額爲10.67億元，相應減少公司2024年度利潤總額10.67億元。

今年上半年，東方雨虹發佈公告，其計提資產減值準備總額爲4.06億元。本次計提資產減值準備相應減少公司2025年半年度利潤總額4.06億元。

部分內容參考自：時代財經、中國經營報等