華南呂仁傑 宜偏多操作

華南投顧董事長呂仁杰。聯合報系資料照

關稅不確定性將陸續消除，《大而美法案》擴大減稅暫被視爲短多。華南投顧董事長呂仁杰表示，國發會力推「AI新十大建設」，輝達GB300下半年出貨，科技行業需求不減；臺股處季線之上，操作心態宜偏多，建議關注人工智慧（AI）伺服器、先進封裝、電力基建等相關供應鏈。

呂仁杰分析，總經面來看，對等關稅緩徵期將屆，各國貿易談判進度不一，美國已陸續向多個國家發出關稅通知函，明確指出從8月1日起將實施的新關稅稅率。

英國、中國、越南、印度先前已陸續傳出與美方貿易的談判有所進展，但與歐、日、韓等大型經濟體則仍存有歧見。由於企業、消費者在貿易戰開打前囤貨，美國CPI、PPI、PCE等物價指數至6月暫未受對等關稅衝擊而大幅上漲，留意相關衝擊或將在第3季進一步浮現。

聯準會（Fed）6月會議一如預期維持利率不變，Fed主席鮑爾重申觀望政策。美國6月就業報告雖意外強韌，但市場仍預期今年將有2碼以上降息空間，預料將有利於風險偏好。

從產業訊息面來看，美國《大而美法案》（The One Big Beautiful Bill），終於在獨立紀念日（7月4日）送交白宮簽署成法，該版本承繼2017年《減稅與就業》法案，已刪除「不公平稅負」報復措施，也提供投資稅收抵減、降低半導體制造商在美國建廠成本，爲供應鏈帶來利多。

據悉臺積電（2330）、英特爾、美光等半導體廠，若在2026年期限前動工，將可獲得35%的投資稅收抵減，比率遠高於現行的25%。半導體廠務工程、設備、耗材等臺積供應鏈原先因AI帶動的擴產潮已訂單滿手，如今更將迎來半導體業赴美建廠的龐大商機。

然而，美國將在7月底或8月初公佈對半導體的關稅稅率，儘管臺灣半導體廠直銷美國的產品不多，但半導體關稅的可能對臺股造成利空衝擊，新臺幣的升值也讓臺廠第2季財報面臨匯損壓力，皆是必須留意的風險。

因應美國關稅新政牽動全球供應鏈重組，經貿不確定性增加企業經營風險，國發會力推「AI新十大建設」政策方案，臺灣將以既有半導體、AI產業鏈優勢，發展矽光子、量子運算與智慧機器人等前緣科技，促進傳產轉型升級。

輝達（NVIDIA）GB300 NVL 72機櫃下半年即將出貨，推理效能較前代Hopper架構提升高達50倍，將吸引雲端服務商、科技大廠持續投入資本支出；AI基礎建設需求持續拉動，也讓記憶體、PCB、光通訊磊晶（磷化銦）等電子原物料出現供不應求市況，相關供應鏈可先留意即將開出的6月營收表現。

投資錦囊

臺股終得雲開見月明，預期下檔空間有限，不妨聚焦AI、半導體與政策作多題材股。後市操作上，建議投資人可聚焦以AI爲核心的伺服器供應鏈、半導體先進封裝（CoWos、矽光子）與電力基礎建設（重電、綠能）相關族羣。