宏和科技擬定增募資近10億元，行業週期與盈利能力成關鍵考驗

藍鯨新聞8月22日訊，8月21日，宏和科技發佈《2025年度向特定對象發行A股股票募集說明書（申報稿）》，擬通過競價方式發行A股股票，募集資金總額不超過99,460.64萬元，用於高性能玻纖紗產線建設、研發中心建設及補充流動資金等項目，並提示行業需求放緩、市場競爭、毛利率波動及募投項目產能消化等風險。

從定增目的來看，公司主要希望通過募集資金擴大高性能玻纖紗的產能，並提升其特種玻璃纖維的研發能力。公司表示，近年來受益於下游消費電子需求回暖以及AI服務器、汽車電子等新興應用領域的增長，公司業績有所回升。然而，當前公司產能有限，尤其是高端電子布產品產能未能完全滿足客戶需求。因此，此次定增被視爲公司應對市場需求增長、鞏固市場地位的重要舉措。

然而，此次募資擴產是否能夠真正提升公司盈利能力仍存在不確定性。首先，公司近年來盈利能力波動較大，儘管2024年實現扭虧爲盈，但淨利潤僅爲2,280萬元，毛利率雖有所回升，但仍處於較低水平。在盈利能力尚未完全恢復的情況下，大規模擴產可能加劇公司的經營壓力。其次，公司此次定增項目中，高性能玻纖紗產線建設投資高達72,000萬元，佔募集資金總額的72.4%，而研發中心建設僅佔8.24%。這表明公司更傾向於通過產能擴張來提升營收規模，而非通過技術創新來提升核心競爭力。若未來市場需求不及預期，新增產能可能難以消化，從而導致資源浪費和資產回報率下降。

此外，定增背景也值得關注。近年來，公司所處的電子布行業呈現出明顯的週期性特徵，市場需求波動較大。2022年至2023年，受消費電子需求下滑影響，公司曾一度陷入虧損。儘管2024年隨着市場回暖實現盈利，但行業週期性特徵並未改變。在此背景下，公司選擇通過定增方式進行融資擴產，可能面臨市場需求再次下滑的風險。同時，公司表示將通過補充流動資金及償還借款來優化財務結構，但若未來盈利能力未能持續改善，公司仍將面臨較大的償債壓力。

從行業競爭格局來看，公司雖然在高端電子布領域具有一定技術優勢，但行業競爭仍較爲激烈。全球電子布生產主要集中在日本、中國臺灣地區以及中國大陸，形成三足鼎立的格局。公司雖在高端電子布市場佔據一定份額，但面對國內外競爭對手的技術升級和產能擴張，其市場地位仍面臨挑戰。此次定增若未能有效提升公司產品附加值和技術壁壘，可能難以在激烈的市場競爭中保持優勢。