黑芝麻擬轉讓20%股權易主國資 多次跨界轉型折戟營收三連降

長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

老牌國貨食品企業黑芝麻（000716.SZ）籌劃易主。

8月4日午間，黑芝麻發佈公告，公司控股股東廣西黑五類食品集團有限責任公司（以下簡稱“黑五類集團”）正在籌劃涉及其所持有公司股份轉讓事宜，該事項可能導致公司控制權發生變更。

公告顯示，黑五類集團擬轉讓所持黑芝麻20%股權，受讓方爲廣西壯族自治區文旅及大健康行業的國有企業。

這意味着，黑芝麻將易主給廣西國資，交易對價可能在10億元左右。

備受關注的是，6月17日，黑芝麻收到了廣西證監局的警示函。公司不僅存在控股股東及關聯方非經營性資金佔用行爲，還違規對外提供擔保，同時公司治理體系不完善，存在信息披露不及時、不規範問題。

黑芝麻是一家家族企業，公司實際控制人爲李漢榮家族，多名家族成員曾在公司擔任要職。

黑芝麻的經營承壓。自2016年以來，公司動作頻頻，大健康、電商、醫療、鋰電池……多次跨界，但結果多爲折戟。而曾經的核心主業食品業務市場份額被擠壓，市佔率下降。

數據顯示，2022年至2024年，黑芝麻營業收入連續三年下降，2025年一季度再度下降。

廣西國資或10億接盤

沒有徵兆，黑芝麻突然宣佈擬易主。

8月4日盤前，黑芝麻突發臨時停牌公告，公司擬籌劃控制權變更事項，公司股票於2025年8月4日開市起臨時停牌。

8月4日午間，黑芝麻發佈關於籌劃控制權變更事項的停牌公告。公告稱，8月1日，公司收市後收到控股股東黑五類集團的通知，黑五類集團正在籌劃涉及其所持有公司股份轉讓事宜，其擬將持有佔公司總股本約20%的股份轉讓給廣西壯族自治區文旅及大健康行業的國有企業，前述股份轉讓事項可能導致公司控制權發生變更。

黑芝麻在公告中稱，本次權益變動事項尚需履行協議轉讓相關程序，及尚需國有資產監督管理等有權部門的審批。目前涉及各方正就具體交易方案、協議等相關事項進行論證和磋商，但尚未簽署相關協議，具體情況以各方簽訂的相關協議爲準。

8月1日，黑芝麻的收盤價爲6.54元/股，公司市值爲49.28億元。如果以當日收盤價計算，本次轉讓20%股權，交易對價可能在10億元左右。也就是說，廣西國資或需要支付10億元成本來接盤。

黑芝麻的大股東易主，與自身財務承壓相關。

6月17日晚，黑芝麻收到了廣西證監局的警示函。經調查，廣西證監局發現黑芝麻存在兩大主要問題，即大股東佔資、違規代爲擔保。

黑芝麻2024年年報披露，控股股東黑五類集團、關聯方廣西南方農業開發經營有限責任公司、關聯方天臣新能源（渭南）儲能動力科技有限公司、關聯自然人韋清文及胡泊存在非經營性佔用黑芝麻資金的情形。黑芝麻未按規定及時在臨時公告、定期報告中披露相關非經營性資金往來情況。

2020年9月，黑芝麻以所持廣西廣投國醫投資有限公司36.41%股權（對應出資額6553萬元）爲限，爲南寧市兒童醫院建設運營管理有限公司向廣發銀行南寧分行5.05億元借款提供擔保，擔保金額爲6553萬元。黑芝麻未及時就上述對外擔保事項履行審議程序及信息披露義務，截至2024年10月30日纔對外披露上述對外擔保事項。

此外，廣西證監局還發現，黑芝麻存在公司治理不規範，有關人員違規擔任股東大會監票人，通過通訊表決的董事會、監事會會議無書面會議記錄，有關人員任職不規範等。

根據大股東及其關聯方佔用上市公司資金來判斷，黑芝麻的大股東財務承壓。此次轉讓黑芝麻控制權，可能與此有關。

跨界折戟經營業績承壓

黑芝麻易主，除了大股東財務承壓，公司自身經營不佳，可能也是本次易主交易的重要因素。

黑芝麻算得上是國貨食品老品牌。官網顯示，黑芝麻始創於1984年，是一家以黑芝麻產業爲主業、集黑芝麻食療食養，健康產品研發、生產、銷售爲一體的綜合性大型民營企業集團。集團產業涵蓋健康食品、電子商務、大米加工等三大產業，是國家首批農業產業化龍頭企業，產品主要包括黑芝麻糊、保健食品芝麻糊、巴馬粗糧早餐粉等多個系列產品。

公開信息顯示，黑芝麻曾是糊類食品王者，一度佔國內60%的市場份額。

黑芝麻的經營業績低於市場預期。2025年一季度，公司實現營業收入4.42億元，同比下降3.74%；歸母淨利潤僅爲225萬元，同比下降29.61%，扣非淨利潤則爲虧損。

此前的2022年至2024年，公司實現的營業收入分別爲30.16億元、26.77億元、24.65億元，同比下降25.07%、11.25%、7.92%，連續三年下降；歸母淨利潤分別爲-1.40億元、0.43億元、0.78億元，近兩年有所回升。

其實，早在2015年，黑芝麻的歸母淨利潤就超過億元，達到1.49億元。此後，數據變動有些難看。2016年，公司歸母淨利潤爲0.16億元，2017年回升至1.11億元，2018年至2020年分別爲0.60億元、0.34億元、0.09億元，連續三年下降，2021年虧損1.09億元，首次虧損過億元。

黑芝麻曾多次籌劃產業轉型。2016年，公司聘請明星代言植物蛋白飲料“黑黑乳”，進軍大健康飲品領域。但黑黑乳沒能激活黑芝麻的活力，當年歸母淨利潤大幅下降。

2017年，黑芝麻8000萬元投資烘焙食品企業深圳潤谷，7億元收購電商平臺禮多多，意圖打通線上渠道。這一佈局沒有收到明顯成效。

2020年4月，黑芝麻通過受讓股權和增資的方式取得廣投國醫36.41%股權，這筆6553萬元的投資不僅未達到預期，反而因爲陷入糾紛而不得不計提長期股權投資損失。

2023年4月，黑芝麻公告，全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司經營業務轉型爲儲能鋰電池生產經營，計劃投資35億元建設磷酸鐵鋰電池生產線，預計2025年達產後年營收可達60億元。但在一年多後，黑芝麻就暫緩該項目投資建設。

頻頻跨界折戟，黑芝麻回過頭來聚焦主業，但市場已經發生變化。

如果本次易主順利完成，地方國資將如何賦能，助力黑芝麻突圍？