和訊投顧朱和旺：反內卷全面解讀，龍頭四個方向

本輪行情遠遠沒有結束，今天行情剛剛回調，管理層盤後出消息說，要全力鞏固市場回穩向好態勢。這次行情背後最大的助力其實不是最近的1.2萬億水電站，這頂多算個助力，真正決定這波行情的是反內卷。和訊投顧朱和旺分析，7月1日消息曾提出，依法依規治理企業低價無序競爭，規範招商引資行爲。7月14日，煤炭運銷協會發文要求企業加強行業自律，整治內卷式競爭。7月22日消息層開展煤礦生產覈查，打擊超公告產能生產。7月24日，兩部門發佈價格法修正草案，進一步明確不正當價格行爲認定標準，完善低價傾銷認定標準，規範市場價格秩序治理內卷式競爭。我相信沒有10年的市場經歷，大概並不知道這次反內卷治理有多麼重要，老索在市場中20多年了，前後經歷過重大題材有10多次，比如當年自貿區概念、熊某安概念、供給側改革，但這一次涉及產業之廣，公司之多實爲罕見，爲什麼老索說這一次題材可以推動股市持續上升？3600點不會是本輪行情的頂部，本輪行情必將在反內卷的大潮中不斷向上推升。

首先我們要明確一下反內卷的定義，企業間不拼質量拼價格，你降價我也降價，沒有最低只有更低，試圖以價換量擴大市場份額，一些行業甚至陷入不卷價格就捲鋪蓋的境地。企業爲了生存只能貼身肉搏，市場需要競爭，但競爭一旦走向盲目無序，就會嚴重扭曲市場機制，破壞市場公平。內卷其實是市場經濟發展到一定階段後，產業內部過度競爭產生的停滯那爲什麼會對股市有好處？第一方面，反內卷這一次基本涉及了絕大多數傳統行業，如光伏、水泥、鋼鐵、碳酸鋰，甚至還有創新藥，這些板塊本身有幾十家數百億，甚至千億級別的公司一旦過剩，產能被關閉，必然會給上市公司帶來利潤增加。

這一段時間硅料、玻璃、純鹼、碳酸鋰等價格都是上升，提前反映市場未來的信心。但如果只是產品價格上漲，不一定會長期影響行情，這就牽涉到第二方面。第二方向產能過剩確實可能會導致價格下跌，市場只能消化100個物品，生產出了200個甚至更多，這必然導致價格下跌，但是收入的減少也同樣會導致產品價格的下跌。舉個例子，本來我收入1000元，產品賣1000元我可以買，但是如果此時收入變成800了，你的東西是1000元，我並不是不想買，只是我買不起，這是因爲需求端所導致的。如果單純提高產品價格，這並不能解決問題，更多的還是要從收入發力，也就是增加收入，人的收入通常分成三塊，工資是一塊經營性收入，另外則是財產性收入。當前工資收入顯然全面上升的可能性並不大，而經營性收入也受制於宏觀層面，最後只剩下財產性收入，而財產性收入主要由房價上升與股市上升帶來的。

目前想全面推高樓市，提高大家的收入顯然是不可能的，相比樓市而言，股市的上升更加容易一些。從去年9月24日以來，消息曾多次說過要增加財產性收入，而且不斷呵護市場，本意就是增加財產性收入，用收入帶動消費，以消費增加消化過剩產能。這也是反內卷。綜上兩點，反內卷與股市的關係已經一目瞭然，反內卷限制產能會增加上市公司利潤，使股價上漲，呵護股市上漲，同樣會拉昇，促進收入的提升，最後消化產能幫助反內卷。所以無論從哪方面說，對股市都是好事，所以股市接下來是漲是跌，至此也是一目瞭然了。