耗資近20億、用時3個月，復星旅文將“閃電”退市

財聯社3月6日訊（編輯 樑又勻），近日，復星旅遊文化（下稱“復星旅文”）發佈公告表示，經法院會議及股東特別大會高票表決批准，公司將於2025年3月19日港股收盤後撤銷上市公司地位。自此，復星旅文耗時約3個月就完成了私有化退市的全部流程。

對於“閃電”退市的舉措，復星旅文表示，爲長期充分實現公司的平臺價值，轉型爲輕資產運營模式，並繼續投資核心業務、建立可持續增長的引擎。而作爲上市公司實施及完成上述轉型舉措需投入大量時間、精力以及額外成本，包括取得股東批准、因應上述活動導致的潛在短期盈利波動、管理公衆投資者期望等。

從業務模式上看，復星旅文旗下有兩大主營方向，分別爲旅遊諮詢服務與全球度假村經營。

在2023年以前，公司以直接投資開發度假村地產、高端酒店建設並持續運營配套設施、服務爲主要模式。但過高的投入成本、負債率，以及部分虧損項目，讓其財務表現多次徘徊於盈利與虧損之間。全球疫情對各國旅遊市場需求的衝擊加劇了經營壓力，2020年至2022年復星旅文接連陷入虧損，累計虧損金額超58億元。

2023年初，復星旅文調整收縮業務，陸續出售了位於全球不同地區的部分物業、地產、度假酒店資產，回籠資金、聚焦核心盈利項目。

輕資產轉型過程中，復星旅文甚至一度被傳，考慮出售旗下投入超百億的三亞亞特蘭蒂斯核心資產。不過，出售計劃並不順利。目前，復星旅文轉而考慮推動三亞亞特蘭蒂斯進行獨立REIT（不動產投資信託基金）上市，但仍處於初步研究階段。

在大刀闊斧的調整下，截至2023年末，復星旅文營收93%來自旅遊度假村運營，房地產收入僅佔7%。至2024上半年，公司旅遊經營及其他業務營收佔比已達到98.27%，其中Club Med佔比達87%，三亞亞特蘭蒂斯佔比爲9.2%，房地產及物業營收仍在持續收縮。

在2024半年業績會上，復星旅文聯席總裁徐秉璸則明確表示，傳統的“地產+旅遊”模式不再是其發展方向，未來將繼續發力輕資產運行。財報顯示，2024上半年公司旅遊經營的核心項目Club Med旗下67家度假村中，僅有10家爲自有模式經營，其餘均爲租賃或合作運營。

即便轉型動作迅速，復星旅文也仍然面臨原有重資產模式的經營壓力。在退市表決公告發布前，復星旅文公佈了最新業績預告，公司在2024年度將虧損1000萬元~5000萬億，而2023年公司淨利潤爲3.07億元。復星旅文表示，2024年的虧損主要原因在於中國房地產市場低迷，物業銷售額下降。

此外，復星旅文認爲，近2年以來，公司股價已逐步跌至低值，跌幅遠大於市場平均水平，且公司股票流動性長期徘徊於0.1%左右的低位，股票回購可幫助投資者實現收益、提前變現。

根據此前公佈的每股7.80港元私有化收購價，以及非復星系股東總計持股約2.66億股（佔比20.5%）情況計算，復星旅文將爲此支付約19.89億港元（約合人民幣18.55億元）。

復星旅文2018年上市時，股票發售價爲每股15.6港元，上市首日總市值約爲183億港元。而在近3個月的私有化方案公示過程中，復星旅文股價已從此前的每股4港元，漲至3月6日收盤價的每股7.75港元，公司總市值提升至96.47億港元，但仍較IPO時折價47.28%。

預計至3月11日，復星旅文股票將停止辦理過戶登記手續，進入退市流程，並將於3月26日前完成所有回購股份的費用支付。