《航運股》臺驊控股上半年暫不發股利 總座看PB長期被低估

臺驊控股2021年開始每股盈餘連續四年皆高於同業中菲航及捷迅；另外，在外匯部分，顏益財表示，雖然集團美金部位大，但因透過持有所在地調節美金曝險部位，對於外匯風險較能掌控，匯率影響雖然有產生，但不會如其他公司明顯；今年上半年公司營收來自中國大陸約65％，上半年人民幣升值幅度沒有臺幣高，臺灣部分約佔集團營收25％，在海運受到影響較大，空運匯損相對較低，公司也利用存貸之間的利率差異，進行理財操作，爲投資人創造利益。在殖利率部分，以過往殖利率來看約7％-10％，過去七年有六年高於同業；且業外投資成本相對低，對EPS產生穩定貢獻，投資人可以放心。

對於公司股價本益比被低估，顏益財指出，市場常常拿臺驊控股與航空、船公司等重資產公司來比較，但臺驊控股採輕資產運營模式，並無船舶大型資本資出壓力，也不會因折舊在景氣反轉時有虧損情況，輕資產可隨時因應市場變化彈性調整產品組合，不能與重資產的產業比較。

而今年上半年不分配股利，主要考量營運資金調度、海外據點拓展、智慧物流平臺升級，以及潛在策略性投資規畫等資金需求，決定保留部分盈餘以支應相關資金安排。

顏益財表示，因應對等關稅問題，美中對抗下必須降低對中國大陸營收依賴，臺驊投控積極往東南亞、東北亞、印度、歐洲及美國佈局，上半年已完成新加坡與印尼子公司設立，同時亦完成日本子公司THI Japan Co., Ltd.增資作業，持股比自51％提升至90％，將完善日韓市場與東協國家間物流樞紐鏈結。

原本臺驊控股擬投資韓國Skymaster Express Inc.案，因雙方對交易條件未達共識，經評估後決議中止此案，但公司也積極在韓國推動相關合作，取得韓國半導體、航太等業務，未來持續以審慎原則推動具長期回報與策略價值的投資案。