《航運股》臺驊控股上半年營收年減2.15％ 估下半年海空運恢復常態化

6月海運營收爲12.82億元，月增17.27％。主要受到5月中旬美中暫時性關稅協議影響，出口商爲掌握90天稅率優惠期，出現明顯提前出貨動能，特別集中於北美航線。隨着搶運訂單于月中後陸續消化，加上船公司於5至6月間擴大艙位投放，市場供需結構出現調整，6月下旬起運價逐步回落，市場進入調整期。

空運營收爲5.22億元，月增5.35％。AI伺服器、半導體與通訊設備出貨需求持穩，加上跨境電商快遞貨量增加，支撐空運出貨表現。

中歐鐵路營收爲0.89億元，月減26.53％。主要受地緣政治與邊境安檢政策影響，班列運行穩定性下降，市場貨量轉向海空運替代，艙位利用率趨弱。公司已啓動班列整並與中亞轉運節點優化。

內貿物流營收爲1.73億元，月減6.99％。受內需動能疲弱、競爭壓力及極端氣候干擾，導致區域調度效率下滑，公司持續強化配送數位化、區域整並與策略客戶合作，以提升營運彈性。

展望7月，海空運市場預期將逐步迴歸常態化出貨節奏，短期急單動能趨緩。海運方面，前期集中出貨效應已充分反映於6月運價波動，北美線艙位利用率趨於穩定。惟中國與臺灣對美關稅政策仍未有明確對等迴應，未來是否形成新一輪出貨動能仍有待觀察。預期航商將持續透過航次與艙位彈性調配，維持市場供需平衡。空運部分，急單結束後整體需求略爲收斂，惟AI伺服器、半導體與高值電子貨品出貨仍具一定支撐，市場艙位壓力緩解，運價漲勢亦趨於和緩，整體將回歸穩健調整。