國泰君安：私有信息是實現企業級Agent的基礎 強調垂直領域Know-how和私有數據

智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，在AI向B端滲透的浪潮下，私有信息是實現企業級Agent的基礎，強調垂直領域Know-how和私有數據，看好具備私有信息整合能力的技術服務商擴圈。從互聯網到AI時代，落地應用的競爭壁壘由信息的公開性轉向私有性，看好國內在垂域行業Know-how基礎上定製AI工作流和搭建私有數據庫的私有信息服務商。

國泰君安主要觀點如下：

AI時代正在重構應用壁壘，從互聯網時代的公開信息競爭轉向AI時代的私有信息利用與部署

互聯網應用作爲信息共享平臺，通過形式不同的公開信息爲用戶提供獨特的使用體驗，信息的公開性持續吸引用戶並培養使用粘性，由此成爲互聯網應用的壁壘。但傳統互聯網應用的壁壘被DeepSeek等一流開源大模型徹底打破，互聯網應用的公開信息被AI大模型吞噬。

互聯網時代所積累下來的用戶思想沉澱和使用數據都可以直接爲大模型所用。從而使得互聯網時代各種平臺之間依靠不同公開信息生產與積累所建立起來的界限被突破，最終都被整合在AI大模型這一基礎座駕之上。AI應用的壁壘轉變爲信息的私有化，垂直領域的行業Know-how和私有數據是AI應用的兩大核心競爭力。

以私有信息爲基礎的企業級Agent是B端企業應用的終極形態

傳統互聯網B端應用功能界限明確、協同效率不足，以SaaS爲代表的B端企業協同辦公平臺由衆多滿足不同功能的細分應用組成，不用應用之間的界限明確，這顯然不利於企業內的信息管理、資源共享及效率提升。後續B端應用將深度融合於普適性的AI大模型座駕之上，並將結合企業具體需求更加個性化，發展爲智能的企業級AIAgent，這將是B端企業應用的終極形態。而充分利用包括垂直領域Know-how和私有數據兩者的私有信息則日益成爲部署企業級Agent的關鍵環節，以垂直領域Know-how定製AI工作流和搭建私有知識庫是當前實現企業級Agent的兩大基礎。

私有信息是AI在B端企業應用的核心競爭力，看好國內AI私有信息服務企業

私有信息服務包括兩方面，其一，爲企業提供在垂直領域Know-how基礎上搭建出的私有應用或幫助企業梳理自身業務流程，搭建定製化AI工作流。其二，通過專業服務幫助企業整合、清洗和標註其分散雜亂的私有數據，構建高質量的知識庫資產。

標的方面

推薦標的：賽意信息(300687.SZ)、鼎捷數智(300378.SZ)、宇信科技(300674.SZ)、京北方(002987.SZ)、新點軟件(688232.SH)、用友網絡(600588.SH)、亞信安全(688225.SH)；受益標的：泛微網絡(603039.SH)、致遠互聯(688369.SH)、彩訊股份(300634.SZ)。

風險提示

技術研發進展不及預期、資本投入不及預期、市場競爭加劇的風險。