國內瀝青：4 月產量變化，盤面窄幅震盪

【2025 年 4 月國內瀝青市場動態】供給端，2025 年 4 月份國內瀝青總計劃排產量爲 228.9 萬噸，環比減少 9.7 萬噸，降幅 4.1%，同比增加 0.4 萬噸，增幅 0.2%。本週國內石油瀝青樣本產能利用率爲 33.6311%，環比減少 1.35 個百分點，樣本企業產量爲 44.8 萬噸，環比減少 3.86%，裝置檢修量預估爲 84.5 萬噸，環比增加 3.30%，下週或將增加供給壓力。 需求端，重交瀝青開工率爲 25.7%，環比減少 0.04 個百分點；建築瀝青開工率爲 8.3%，環比持平；改性瀝青開工率爲 5.2122%，環比增加 1.18 個百分點；道路改性瀝青開工率爲 19%，環比持平；防水卷材開工率爲 30%，環比增加 2.00 個百分點。總體需求低於歷史平均水平。 成本端，日度加工瀝青利潤爲-780.77 元/噸，環比增加 1.40%，周度山東地煉延遲焦化利潤爲 880.1671 元/噸，環比減少 1.28%，瀝青加工虧損增加，瀝青與延遲焦化利潤差減少，原油走強預計短期內支撐走強。 基差方面，04 月 10 日，山東現貨價 3425 元/噸，06 合約基差爲 93 元/噸，現貨升水期貨。 庫存方面，社會庫存爲 134.1 萬噸，環比增加 4.52%；廠內庫存爲 84.4 萬噸，環比減少 7.55%；港口稀釋瀝青庫存爲 16 萬噸，環比增加 33.33%。社會庫存持續累庫，廠內庫存持續去庫，港口庫存持續累庫。 盤面，MA20 向下，06 合約期價收於 MA20 下方。主力持倉淨空，空增。 預期，煉廠近期排產有所減產，降低供應壓力。淡季影響需求提振，整體需求不及預期且低迷；庫存持續去庫；原油走強，成本支撐短期內有所走強；預計盤面短期內窄幅震盪，瀝青 2506 在 3299-3365 區間震盪。