《國際經濟》美通膨不會太久 大摩幫川普背書

近日，因密西根大學通膨預估 （MICH）中，5到10年期的大幅上升，外界質疑長期通膨是否是穩定的。摩根士丹利指出，長期通膨預期不僅處於平穩狀態而且不是很高，跟2%的通膨目標值與2000年後期時代一樣。

摩根士丹利表示，參考了很多數據資料後發現，預期的物價跟關稅開徵後的價格是一致的，同時，通貨膨脹也看不出來是長期性的。密西根大學通膨預估值飆升，很可能只是一種雜音（noise），因爲並未反應出整體通膨預期的變化，MICH調查最近改爲線上形式，所以有可能加大上下波動性。

自從2月以來，短期通膨預估值開始走升，跟川普新關稅政策的公佈時間一致，代表新關稅的效應出現。摩根士丹利指出，未來一年通膨預期將上升，但長期通膨並沒有失控。從這種上升的模式可看出，川普新關稅政策只會讓通膨短暫升高，與預期相符。

這些經濟學家表示，如果美國新關稅政策有改變企業的價格制定行爲（ price-setting behavior），以及員工薪資結構，進而改變長期通膨預期的話，美國新關稅政策所造成的風險可能就會更爲持久。

摩根士丹利說，就目前而言，新關稅的影響性方向明確，也就是短期內將推升物價，再次強調，迄今的證據顯示，這只是一次性的價格變動，而非持續上升的通膨。