《國際經濟》4原因川普關稅沒引爆通膨 最後1點..後勁強

據分析指出，美國之所以在關稅稅率看似升至數十年高點之際仍保持物價穩定，主要有以下4個原因：

●關稅沒預期高

數據顯示，平均而言，美國對進口商品徵收的關稅稅率實際上並不像川普威脅的那麼高。根據Capital Economics所做的調查，今年6月美國進口商品關稅稅率平均爲9%，遠低於今年早些時候川普宣佈一連串關稅措施後，許多經濟學家預期的15%，部分因爲被課徵較高關稅的國家向美國出口的商品減少，而享有較低關稅稅率的國家向美國出口的商品增加。此外，許多商品其實並未被徵收較高的關稅。根據巴克萊所做的研究，在6月份，可能影響美國零售市場的進口商品價值約達2580億美元，其中只有48%被加徵關稅。雖然應稅商品需加徵關稅，但實則有很大一部分的進口商品仍然免稅。

●企業提前囤貨

爲了儘可能降低川普調高關稅的衝擊，美國零售業在關稅上路之前加速拉貨提前囤貨，目前他們還在消化這些躲過高關稅的庫存，這導致通膨的影響出現滯後。專家表示，這些關稅成本較低的進口商品總有耗盡的一天，屆時價格料將做出反應。

●零售業暫時吞下關稅成本

Capital Economics表示零售商似乎願意犧牲利潤自行吸收關稅成本，但這應該只是暫時現象，隨着關稅局勢越來越明朗，零售業也較能瞭解未來一兩年的利潤變化，屆時可能有更多企業調漲價格。

●通膨...不是不爆 時候未到

分析指出，關稅通常需要數個月纔會滲入企業供應鏈，之後纔會體現在消費者支付的商品價格上。達拉斯聯準銀行在6月發佈的報告指出，關稅生效約一年後，其影響纔會完全體現在價格上，這表示在2026年以前，美國在2025年徵收的關稅都不太可能對通膨造成顯著影響。Capital Economics表示，迄今川普關稅在最終消費者價格上的傳導仍然有限，但我們仍預期自今年下半年起，關稅的影響將逐步放大。