《國際金融》川普新關稅政策 印企亞洲傷最大

根據倫敦證券交易所集團（LSEG）統計，過去兩週期間，印度中大型企業未來12個月的獲利預估雖只小調1.2%，降幅高居亞洲第一。延續去年的頹勢，印度各大企業本季財報仍然不亮眼，故印度股市今年迄今漲幅受限。

印度經濟主要以內需市場爲主，印度主要的Nifty 50指數內，成分股的營收中，只有9%來自於美國，但印度輸美的產品，卻要被美國這個全球最大經濟體，給課徵像是高達50%的關稅，對經濟成長來說的確是一種風險。

日本最大金融業者三菱日聯（MUFG）分析，若印度一直被美國徵收50%的關稅，印度GDP在未來一段時間內，恐怕會減少1%，其中以紡織等產業受到的衝擊較大。

爲了刺激印度國內消費，總理莫迪日前宣佈全面減稅。摩根大通表示，考慮到美國要對印度產品輸美所課之關稅，可能造成印企估值普遍下修，但部分具內需題材的股票會更有吸引力。

路透社指出，印度企業的獲利成長，已連續五季只有個位數而已，低於2020-21財年以及2023-24財年的平均15%-25%成長幅度。繼四到六月底的財報公佈後，汽車與零組件、資本財、食品飲料，以及耐久財在未來12個月的淨利預估都出現下修，幅度至少在1%以上。

此外，印度政府降低消費稅的政策，也有機會拉擡當地的GDP。渣打銀行預測，計算到2027年三月底的2026財年期間，印度GDP可望增加0.35%到0.45%。2022年至2024財年，印度實質GDP估爲8.8%，位居亞太地區第一。同時，預估未來三年印度的GDP將達6.8%。

美國銀行（BofA）最新的基金經理人調查顯示，在短短兩個月內，印度股市已從最受青睞的亞股，跌至最不受歡迎之列。法國興業銀行（Societe Generale）認爲，印度股市2024年的獲利成長，只有令人失望的6%，無論是經濟成長，還是印企獲利，都可看出2025年復甦腳步還是頗慢。